Việt Nam: Quỹ chủ động tụt hiệu suất so với VN-Index do VIC và cổ phiếu dầu khí gây mất cân bằng

Các quỹ đầu tư chủ động tại Việt Nam đang tụt hiệu suất so với VN-Index, khi cổ phiếu VIC của Vingroup và một số mã dầu khí chi phối đà tăng của chỉ số, tạo ra khoảng cách giữa chỉ số và phần lớn các cổ phiếu còn lại.

Ông Petri Deryng, nhà điều hành quỹ PYN Elite, cho biết trong thư gửi nhà đầu tư ngày 26/9 rằng một số công ty quản lý tài sản đã phải cắt giảm nhân sự hoặc đóng cửa hoàn toàn khi hiệu suất thấp hơn chỉ số khiến khách hàng rút vốn, trong khi một số đang tái cấu trúc sở hữu.

Tính từ đầu năm đến ngày 31/8, PYN Elite giảm 7,7%, Vietnam Holding giảm 8,5% và Dragon Capital VEF giảm 8,8%, trong khi VN-Index tăng 3,5% tính theo USD, theo dữ liệu Bloomberg do PYN Elite tổng hợp. Ông Deryng mô tả thị trường năm nay "gần như phi lý" khi nhiều doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tốt nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm.

Thanh khoản thị trường cũng là yếu tố gây áp lực. Giá trị giao dịch trung bình hàng tuần từ đầu tháng 6 đến giữa tháng 9 đạt khoảng 92.500 tỷ đồng, chưa bằng một nửa mức 193.200 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025. Ông Deryng cho biết việc FTSE Russell nâng hạng thị trường Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp chưa tạo ra dòng vốn nào.

Cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) dự kiến triển khai vào đầu năm 2027 sẽ cải thiện hiệu quả giao dịch bằng cách cho phép sử dụng tiền bán trong ngày, ông Deryng cho biết, và điều này sẽ giúp PYN Elite linh hoạt hơn trong việc tái cân bằng danh mục.