Việt Nam: Cổ phiếu ngân hàng phân hóa định giá dù ROE cao

Hệ số giá trên giá trị sổ sách (P/B) của 28 cổ phiếu ngân hàng niêm yết hoặc đăng ký giao dịch dao động từ 0,59 đến 2,28 lần tại phiên đóng cửa ngày 6/11/2026, chênh gần 4 lần, trong khi P/B trung vị đạt khoảng 1,13 lần.

10 mã giao dịch dưới giá trị sổ sách và 5 mã có P/B trên 1,5 lần. Hệ số tương quan Pearson giữa P/B và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) 12 tháng chỉ đạt 0,04, phản ánh mối liên hệ tuyến tính rất yếu. Ngay trong nhóm 6 ngân hàng có ROE trên 20%, mức định giá cũng có sự chênh lệch lớn.

KienlongBank đạt ROE 22,04% nhưng cổ phiếu KLB giao dịch với P/B 0,79 lần, trong khi LPBank ghi nhận ROE 25,96% và LPB được định giá 2,28 lần giá trị sổ sách. Chênh lệch ROE 3,92 điểm phần trăm dẫn đến chênh lệch P/B gần 2,9 lần. Bốn ngân hàng còn lại gồm HDBank, MB, VietinBank và ABBank có P/B dao động từ 1,18 đến 1,63 lần.

Vietcombank có ROE 17,34%, thấp hơn mức 21,94% của VietinBank, nhưng VCB giao dịch với P/B 1,77 lần, cao hơn gần 48% so với CTG (1,2 lần). Tỷ lệ nợ xấu của Vietcombank ở mức 0,71% so với 1,2% tại VietinBank, tỷ lệ bao phủ nợ xấu lần lượt đạt 243,17% và 160,4%, trong khi tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) của Vietcombank đạt 32,17%, cao hơn mức 23,11% tại VietinBank.