Việt Nam: Cổ phiếu ngân hàng phân hóa khi khối ngoại tiếp tục bán ròng, chính sách nới LDR sắp có hiệu lực

Cổ phiếu ngân hàng Việt Nam đang phân hóa rõ nét khi nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 37.500 tỷ đồng cổ phiếu ngân hàng trong 9 tháng đầu năm 2026, vượt mức 32.100 tỷ đồng của cả năm 2025.

Tính riêng quý III, giá trị bán ròng đạt khoảng 9.500 tỷ đồng, giảm so với mức kỷ lục 19.300 tỷ đồng của quý II. Áp lực bán tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như VPB (bán ròng 2.900 tỷ đồng), TCB (1.900 tỷ), ACB (1.400 tỷ), VCB (1.300 tỷ) và STB (1.200 tỷ).

Ở chiều ngược lại, HDB được mua ròng khoảng 700 tỷ đồng, LPB 560 tỷ, SSB 430 tỷ và MBB 150 tỷ. Chỉ số P/B toàn ngành tại ngày 28/9 ở mức 1,42 lần, thấp hơn trung bình 5 năm là 1,63 lần và tiệm cận vùng -1 độ lệch chuẩn.

Động lực chính sách mới là Thông tư 50/2026/TT-NHNN của Ngân hàng Nhà nước, có hiệu lực từ 1/12/2026, nâng tỷ lệ LDR tối đa từ 85% lên 95%. Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Chứng khoán ABS, đánh giá các ngân hàng có tốc độ tăng trưởng tín dụng cao và nhu cầu mở rộng bảng cân đối lớn như MBB và VPB có thể hưởng lợi.

VDSC dự báo lợi nhuận trước thuế quý III của 11 ngân hàng theo dõi có thể đạt hơn 85.000 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ; lợi nhuận 9 tháng tăng 26%, hoàn thành 73% dự phóng cả năm. Các ngân hàng có nguồn vốn ổn định, chi phí vốn thấp, CASA tốt và bộ đệm dự phòng dày được cho là có lợi thế.