Việt Nam: Nợ xấu ngân hàng lên mức cao nhất 5 năm, cổ phiếu chịu áp lực

Tỷ lệ nợ xấu của hệ thống ngân hàng Việt Nam đã tăng lên 1,97% trong quý II/2026, mức cao nhất của quý II kể từ năm 2020, theo báo cáo của SSI Research.

Tổng nợ xấu tăng 21,4% so với đầu năm. Nợ nhóm 2 — các khoản nợ quá hạn nhưng chưa bị phân loại thành nợ xấu — cũng tăng vọt 31,6%, trong đó Sacombank, HDBank và VPBank chiếm phần lớn mức tăng. Chi phí trích lập dự phòng tăng 17% tại nhóm NHTMNN và 26,6% tại nhóm NHTMCP, nhưng tỷ lệ bao phủ nợ xấu vẫn giảm xuống 83% vào cuối quý II, mức thấp nhất kể từ năm 2018.

Trong nửa đầu năm 2026, lợi nhuận trước thuế của các ngân hàng tăng 24% so với cùng kỳ, song vốn hóa toàn ngành lại giảm 4% so với đầu năm 2026. Sự lệch pha này phản ánh áp lực từ khoảng cách giữa tăng trưởng tín dụng và huy động, đẩy lãi suất huy động tăng trên diện rộng. Lãi suất huy động kỳ hạn 6-12 tháng tăng lên khoảng 8,3% tại nhóm NHTMNN, 8,8%-9,4% tại nhóm NHTMCP hàng đầu và 9,8%-10% tại nhóm quy mô nhỏ.

SSI Research dự báo các yếu tố tương tự sẽ tiếp tục chi phối trong năm 2027: nguồn vốn vẫn là ràng buộc chính, biên lãi thuần duy trì xu hướng giảm và chất lượng tài sản trở thành yếu tố quyết định. Tám ngân hàng lớn lên kế hoạch phát hành cổ phiếu tổng giá trị khoảng 144.000 tỷ đồng từ quý IV/2026 đến năm 2027, bao gồm HDBank, VPB, MBB, VCB, BIDV, MSB, NVB và PVComBank. Quy mô này giúp tăng vốn chủ sở hữu niêm yết khoảng 6,9%, song SSI cho rằng vẫn khá khiêm tốn so với nhu cầu đầu tư cơ sở hạ tầng giai đoạn 2026-2030.

Báo cáo khuyến nghị lựa chọn cổ phiếu ngân hàng có nền tảng phân bổ rủi ro tốt, năng lực huy động mạnh và khả năng đa dạng hóa nguồn thu vững chắc như TCB, MBB và VCB.