Việt Nam: Cổ phiếu ngân hàng, chất lượng tín dụng trở thành yếu tố tạo khác biệt, theo SHS

Nhà đầu tư nên tập trung vào chất lượng tín dụng chứ không chỉ quy mô khi đánh giá cổ phiếu ngân hàng Việt Nam, theo ông Ngô Thế Hiển, Phó Giám đốc Trung tâm Phân tích, Công ty Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS).

Đến ngày 9/9, chỉ số giá ngành ngân hàng tăng 3,17% từ đầu năm, nhỉnh hơn mức tăng 2,39% của VN-Index, trong khi tổng lợi nhuận sau thuế của 27 ngân hàng niêm yết tăng 19,6% so với cùng kỳ trong nửa đầu năm 2026. Hệ số P/B ngành ở mức 1,42 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm là 1,7 lần, khi nhà đầu tư thận trọng trong bối cảnh thanh khoản thị trường thắt chặt hơn và môi trường kinh doanh ngân hàng kém thuận lợi.

Chất lượng tín dụng đang trở thành mối quan tâm chính. Tổng dư nợ nhóm 3-5 của 28 ngân hàng trên sàn cuối quý II tăng 17,5% so với cuối năm 2025, nợ nhóm 2 tăng 28,97%. Tỷ lệ nợ xấu nhích lên 2,02% cuối quý II từ mức 1,87% cuối năm 2025. Chi phí dự phòng 6 tháng đầu năm tăng 20% so với cùng kỳ.

Ông Hiển dự báo tăng trưởng lợi nhuận toàn nhóm cả năm đạt 16-18%, thấp hơn mức 19,5% của năm 2025. Ngân hàng Nhà nước đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 15% cho năm 2026, giảm từ 19% năm 2025, với dư nợ toàn ngành đạt khoảng 20,3 triệu tỷ đồng tính đến 31/7. Việc FTSE Russell đưa 8 cổ phiếu ngân hàng vào Chỉ số Cổ phiếu Toàn cầu (GEIS), có hiệu lực từ 21/9, dự kiến mang về 2-2,5 tỷ USD dòng vốn thụ động qua 4 đợt đến tháng 9/2027, nhưng đợt phân bổ đầu tiên chỉ 10% nên tác động giá chưa lớn.