Việt Nam: 8 ngân hàng lên kế hoạch phát hành cổ phiếu 144.000 tỷ đồng, SSI Research cho biết

8 ngân hàng Việt Nam đã lên kế hoạch phát hành cổ phiếu, chủ yếu qua chào bán riêng lẻ, với tổng giá trị khoảng 144.000 tỷ đồng nhằm củng cố bộ đệm vốn và hỗ trợ tăng trưởng tín dụng, theo SSI Research.

NCB, Vietcombank và BIDV chiếm 65% tổng giá trị, mỗi ngân hàng có các đợt phát hành lớn khoảng 30.000 tỷ đồng, SSI Research cho biết trong báo cáo chiến lược đầu tư năm 2027. Mức pha loãng có sự khác biệt lớn: trong khi hầu hết ngân hàng lớn phát hành dưới 15% số lượng cổ phiếu trước phát hành, các ngân hàng nhỏ hơn như NVB (113%), PVcomBank (33%) và MSB (25%) theo đuổi kế hoạch tăng vốn mạnh mẽ hơn để củng cố bộ đệm vốn.

Tính chung, nguồn vốn mới sẽ giúp vốn chủ sở hữu của các ngân hàng niêm yết tăng khoảng 6,9%, cùng với hỗ trợ từ lợi nhuận giữ lại năm 2027. Tuy nhiên, SSI Research cho rằng quy mô này vẫn khiêm tốn so với nhu cầu vốn giai đoạn 2026-2030, khi tổng vốn đầu tư cần tăng trưởng cao hơn đáng kể, với khu vực nhà nước chỉ đáp ứng khoảng 20% và khu vực tư nhân - phụ thuộc nhiều vào tín dụng ngân hàng - chiếm phần lớn mức tăng thêm.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, một số ngân hàng đã phát hành cổ phiếu riêng lẻ thành công. BIDV đã bán hơn 258 triệu cổ phiếu với giá 38.900 đồng/cổ phiếu, thu về trên 10.000 tỷ đồng từ 31 nhà đầu tư; trong khi NCB huy động 10.000 tỷ đồng từ 22 nhà đầu tư, nâng vốn điều lệ lên 29.280 tỷ đồng. SSI Research lưu ý việc chuyển sang phương pháp xếp hạng nội bộ (IRB) để tính vốn có thể giảm áp lực ngắn hạn bằng cách nâng tỷ lệ an toàn vốn (CAR) báo cáo thêm 1,5-2 điểm phần trăm, nhưng cảnh báo bộ đệm này dựa trên tỷ lệ vỡ nợ lịch sử gần như bằng 0 của các chủ đầu tư bất động sản, phản ánh hệ thống luôn ưu tiên cơ cấu lại thay vì xử lý dứt điểm nợ xấu.