Việt Nam: Cân nhắc cơ cấu vốn khi ngân hàng còn chiếm gần 50%

Việt Nam cần khoảng 38,5 triệu tỷ đồng vốn đầu tư trong 5 năm tới, ngân sách nhà nước chỉ đáp ứng khoảng 22%, còn lại kỳ vọng từ khu vực tư nhân và nước ngoài, theo ông Cấn Văn Lực, Thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính, tiền tệ quốc gia.

Phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế mới 2026, ông Lực cho biết tín dụng ngân hàng hiện chiếm khoảng 48% các kênh dẫn vốn, cổ phiếu 6%, trái phiếu doanh nghiệp 9,4%, đầu tư công 16%, FDI 12,5% và vốn doanh nghiệp tư nhân khoảng 9%. Ông nhận xét cơ cấu này bất cân xứng khi hai cấu phần chính của thị trường vốn là cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp chỉ đóng góp khoảng 15%.

Bà Tạ Thị Tuệ Anh, Giám đốc Khối Khách hàng định chế tài chính HSBC, ước tính khối bảo hiểm nhân thọ Việt Nam đang quản lý hơn 30 tỷ USD tài sản, nhưng phần lớn nằm trong trái phiếu kho bạc và tiền gửi ngân hàng ngắn hạn do thiếu kênh đầu tư dài hạn. Bà đề xuất với cơ chế phù hợp, Việt Nam có thể huy động nguồn lực trong nước trước khi tìm kiếm vốn quốc tế.

Ông Trịnh Văn Cần, Tổng giám đốc Công ty Chứng khoán Kafi, cho biết quỹ hưu trí tự nguyện vẫn sơ khai, với số dư khoảng 2.200 tỷ đồng sau hơn 10 năm ban hành chính sách, do khoảng 7 công ty quản lý quỹ tham gia. Ông tính nếu một triệu người đóng góp 2 triệu đồng mỗi tháng sẽ có thêm 2.000 tỷ đồng vốn dài hạn mỗi tháng, đề xuất mô hình tương tự tài khoản hưu trí cá nhân tại Mỹ.