Việt Nam: Thị trường trái phiếu vẫn vắng bóng nhà đầu tư ngoại dù lợi suất lên tới 12%

Dù lợi suất cao tới 12%/năm, hiện chưa có nhà đầu tư quốc tế nào mua trái phiếu doanh nghiệp trung, dài hạn của Việt Nam, theo ông Phạm Phú Khôi, Tổng Thư ký Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA).

Việt Nam cần tới 38,5 triệu tỷ đồng vốn cho tăng trưởng giai đoạn tới, khiến việc khai mở kênh dẫn vốn quốc tế là rất cấp bách, ông nói.

Thị trường chứng khoán vừa được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9, có thể mở rộng sự quan tâm của nhà đầu tư ngoại sang trái phiếu. Tuy nhiên, yếu tố then chốt để chuyển hóa sự quan tâm thành dòng vốn thực tế vẫn là nâng xếp hạng tín nhiệm quốc gia, ông Khôi cho biết.

Rào cản lớn nhất hiện nay là thiếu công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho nhà đầu tư ngoại. Theo Thông tư 05/2024 của Ngân hàng Nhà nước, người không cư trú chỉ được giao dịch ngoại tệ giao ngay, không được sử dụng các công cụ phái sinh tiền tệ như forward, swap, option, khiến rủi ro tỷ giá ở mức khoảng 3% và làm giảm lợi suất thực từ 12% xuống 8–9%, ông phân tích.

Quy mô thị trường trái phiếu Việt Nam còn khiêm tốn, khoảng 153 tỷ USD, tương đương gần 30% GDP, trong đó trái phiếu doanh nghiệp chỉ khoảng 11% GDP, cũng là yếu tố hạn chế sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức lớn như quỹ hưu trí, bảo hiểm quốc tế.