Việt Nam: Thị trường trái phiếu được kỳ vọng là chìa khóa cho vốn dài hạn hạ tầng

Thị trường trái phiếu Việt Nam đang có cơ hội lớn để trở thành kênh dẫn vốn dài hạn cho hạ tầng nhờ sự cộng hưởng của nhà đầu tư tổ chức, các định chế bảo lãnh và Trung tâm Tài chính Quốc tế.

Nhu cầu đầu tư hạ tầng giai đoạn 2026-2030 ước khoảng 245 tỷ USD. Hiện ngân hàng và doanh nghiệp bất động sản chiếm khoảng 80% lượng phát hành và 60-70% lượng mua vào, cho thấy dư địa đa dạng hóa còn rộng. Sáu tháng đầu năm 2026, tổng giá trị phát hành đạt khoảng 212.700 tỷ đồng, trong đó phát hành riêng lẻ 187.900 tỷ đồng và chào bán ra công chúng 24.800 tỷ đồng.

Khoảng 103.865 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn trong nửa cuối năm là thời điểm thuận lợi để tái cơ cấu thị trường. Các doanh nghiệp bảo hiểm và Bảo hiểm Xã hội có kỳ hạn nghĩa vụ 25-30 năm, gần như trùng khớp với vòng đời dự án PPP, với tiềm năng khoảng 70-90 tỷ USD vốn.

Các cơ chế tăng cường tín dụng như bảo lãnh một phần và lớp chịu lỗ đầu tiên sẽ giúp trái phiếu hạ tầng an toàn hơn, tham khảo kinh nghiệm từ CGIF và GuarantCo. Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam (VIFC) được thành lập theo Nghị quyết 222/2025/QH15 tại TP.HCM và Đà Nẵng, đặt mục tiêu thu hút 10-30 tỷ USD vốn quốc tế mỗi năm, mở ra dòng vốn ngoại tệ cho hạ tầng.