Việt Nam: Lợi suất trái phiếu tăng, ngân hàng và bất động sản chiếm hơn 90% nguồn cung

Theo báo cáo của FiinRatings, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Việt Nam đã tăng lên 4,37% tính đến tháng 9/2026, cao hơn 0,88 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.

Lãi suất phát hành trái phiếu doanh nghiệp bình quân đạt 9,44% trong quý III/2026, tăng 1,73 điểm phần trăm so với nửa cuối năm 2025. Nhóm tổ chức tín dụng phát hành với lãi suất bình quân 8,8%, tăng 2,69 điểm phần trăm; nhóm bất động sản đạt 10,75%, tăng 0,41 điểm phần trăm.

Ngân hàng chiếm 49,2% tổng nguồn cung trái phiếu doanh nghiệp nội tệ trong 9 tháng đầu năm 2026, bất động sản đóng góp 41,5%, hai nhóm này chiếm hơn 90% thị trường. Phát hành riêng lẻ chiếm 87,3%.

FiinRatings cho biết lãi suất huy động ngân hàng tăng và thanh khoản liên ngân hàng eo hẹp đã đẩy chi phí vốn lên cao. Kho bạc Nhà nước đã gọi thầu 545.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ nhưng khối lượng trúng thầu mới đạt 246.500 tỷ đồng, tương đương 45,2% kế hoạch, do duy trì trần lợi suất.

FiinRatings dự báo chi phí vốn sẽ đi ngang trong quý IV/2026 và chưa xuất hiện xu hướng giảm rõ rệt, đồng thời cho rằng các tổ chức có chất lượng tín nhiệm tốt sẽ có lợi thế tiếp cận vốn.