Việt Nam: Cổ phiếu chứng khoán khởi sắc khi chuẩn bị CCP tăng tốc

Cổ phiếu chứng khoán đang ghi nhận tín hiệu cải thiện ngắn hạn khi các công ty chứng khoán khẩn trương hoàn tất thủ tục đăng ký thành viên bù trừ theo cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP), dự kiến có hiệu lực từ quý I/2027.

Ngày 12/10, HĐQT Chứng khoán BIDV (BSI) trình Đại hội đồng cổ đông xem xét thông qua chủ trương đăng ký thành viên bù trừ của Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam (VSDC). Một số công ty khác như CTS, FPTS và SBSI (VUA) cũng đang chuẩn bị. Ông Nguyễn Sơn, Chủ tịch Hội đồng thành viên VSDC, cho biết mô hình CCP là yêu cầu quan trọng để đáp ứng tiêu chí nâng hạng của MSCI.

Theo Thông tư 145/2026/TT-BTC có hiệu lực từ 16/11/2026, thành viên bù trừ trực tiếp phải đóng góp tối thiểu 20 tỷ đồng vào quỹ bù trừ, thành viên bù trừ chung đóng 30 tỷ đồng. Nghĩa vụ đóng góp được đánh giá lại hàng tháng dựa trên quy mô hoạt động bù trừ.

Dù có tín hiệu phục hồi ngắn hạn, gần 80% mã chứng khoán chưa lấy lại xu hướng tăng dài hạn. Ông Nguyễn Văn Trúc, Giám đốc Trung tâm Phân tích CTCP Chứng khoán Quốc gia (NSI), nhận định đây là nhóm ngành duy nhất có lợi nhuận quý III kỳ vọng suy giảm, với mức giảm 10–29%, sau khi tăng trưởng 51% trong quý 2. Giá trị khớp lệnh trên HOSE quý 3/2026 giảm 62,5% so với cùng kỳ và giảm 21,5% so với quý 2. Định giá P/B nhóm ở mức khoảng 1,4 lần, tiệm cận trung vị.