Việt Nam: Các công ty chứng khoán khuyến nghị tích cực cho HPG, TCB, DHC nhờ tăng trưởng lợi nhuận quý III

Các báo cáo phân tích từ công ty chứng khoán khuyến nghị mua cổ phiếu Hòa Phát (HPG), Techcombank (TCB) và Đông Hải Bến Tre (DHC), dựa trên kỳ vọng lợi nhuận quý III/2026 tăng lần lượt 40%, 16-18% và trên 30%.

CTCK MB (MBS) cho rằng thị trường bất động sản sẽ tiếp tục ảm đạm trong nửa cuối năm 2026 do lãi suất cao, nguồn cung sơ cấp duy trì ở mức cao khi các chủ đầu tư lớn như Vinhomes, Sun Group và Masterise mở bán. Tỷ lệ hấp thụ ước tính 40-50%, giảm 10 điểm % so với cùng kỳ, và không có dự án mới đáng chú ý nào trong quý III/2026. Lợi nhuận ròng của VHM và VRE tăng 312% và 15%, nhưng các nhà đầu tư quy mô trung bình NLG, KDH, DXG ghi nhận lợi nhuận giảm lần lượt 52%, 36% và 30% do bàn giao ít sản phẩm.

CTCK Agriseco (AGR) kỳ vọng lợi nhuận sau thuế quý III/2026 của HPG tăng khoảng 40% nhờ sản lượng cải thiện, với thép HRC là động lực chính khi công suất Dung Quất 2 được khai thác hiệu quả. Biên lợi nhuận gộp ước đạt 17%, thấp hơn quý II do giá bán thép hạ nhiệt và lợi thế tồn kho nguyên liệu giá thấp giảm dần, nhưng giá nguyên liệu đang thuận lợi khi quặng sắt ở vùng thấp nhất 4 tuần và than luyện cốc giảm khoảng 6% từ đỉnh tháng 8. Giải ngân đầu tư công đạt khoảng 540 nghìn tỷ đồng tính đến giữa tháng 9, tương đương 52,9% kế hoạch, và việc Thủ tướng thúc đẩy hoàn thành kế hoạch trong 3 tháng còn lại có thể thúc đẩy các dự án hạ tầng trong quý IV/2026, qua đó tăng nhu cầu thép xây dựng. HPG giao dịch quanh P/B 1,23x, thấp hơn khoảng 1 độ lệch chuẩn so với trung bình lịch sử. AGR đặt giá mục tiêu 23.000 đồng/cp.

AGR dự báo lợi nhuận quý III/2026 của TCB tăng 16-18% nhờ tín dụng tăng trên 16% so với đầu năm từ giải ngân hạ tầng quốc gia và cho vay tín chấp, NIM ổn định nhờ lợi suất tài sản cải thiện và CASA cao, cùng thu nhập ngoài lãi tăng từ thanh toán, bảo hiểm, chứng khoán và ngân hàng đầu tư. Nợ xấu duy trì quanh 1,15%, tỷ lệ bao phủ nợ xấu 125,5%. TCB dự kiến nâng vốn điều lệ từ 70.862 tỷ đồng lên khoảng 106.593 tỷ đồng qua trả cổ tức bằng cổ phiếu 50% và phát hành ESOP giá 10.000 đồng/cp. AGR đặt giá mục tiêu 38.000 đồng/cp.

AGR kỳ vọng lợi nhuận quý III/2026 của DHC tăng trên 30% so với cùng kỳ nhờ giá giấy bao bì duy trì ở mặt bằng cao, nhu cầu tiêu thụ từ sản xuất và xuất khẩu. DHC đã dự trữ OCC giá thấp đủ đến hết quý III, giúp giảm áp lực giá vốn. Cung cầu ngành cải thiện sau khi các cơ sở nhỏ thu hẹp, bảo trì nhà máy Trung Quốc giai đoạn tháng 8-10 hạn chế nguồn cung. Nhà máy Giao Long 3 với tổng vốn đầu tư 2.250 tỷ đồng, công suất 390.000 tấn/năm, sẽ tăng gấp đôi công suất hệ thống từ năm 2027. AGR đặt giá mục tiêu 46.000 đồng/cp.