Việt Nam: Giảm lãi suất Ngân hàng Nhà nước đối mặt với bài toán bền vững khi tín dụng vượt huy động

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang đẩy mạnh giảm lãi suất cho vay, nhưng tính bền vững của chính sách này bị đặt dấu hỏi khi tín dụng vẫn tăng nhanh hơn huy động vốn, gây áp lực lên chi phí vốn.

Ngày 21/10/2026, NHNN ban hành Công văn 9736/NHNN-CSTT, yêu cầu các tổ chức tín dụng giảm tối thiểu 0,5%/năm lãi suất tiền gửi bình quân đối với giao dịch mới kỳ hạn từ 6 tháng trở lên trong những tháng cuối năm 2026. Biện pháp này nhằm hạ chi phí vốn cho ngân hàng, tạo dư địa điều chỉnh lãi suất cho vay.

Đến ngày 26/10/2026, dư nợ tín dụng toàn hệ thống đạt hơn 20,81 triệu tỷ đồng, tăng 11,94% so với cuối năm 2025 và tăng 16,25% so với cùng kỳ; huy động vốn đạt gần 19,73 triệu tỷ đồng, tăng tương ứng 11,7% và 16,01%. Tín dụng vẫn tăng nhanh hơn huy động dù chênh lệch tốc độ không lớn.

TS. Nguyễn Văn Lộc, Đại học Phenikaa cho rằng, giảm mặt bằng lãi suất là cần thiết nhưng khả năng giảm được bao nhiêu và duy trì bao lâu phụ thuộc vào điều kiện thị trường. Nếu tín dụng tăng nhanh hơn khả năng huy động nguồn vốn ổn định, cạnh tranh tiền gửi có thể khiến lãi suất huy động khó giảm sâu, thậm chí tăng trở lại. Ông nhấn mạnh xử lý nợ xấu, nâng cao chất lượng tín dụng và cải thiện vòng quay vốn là giải pháp căn cơ.

Trên thị trường ngoại hối, tỷ giá trung tâm ngày 29/10/2026 ở mức 25.631 đồng/USD; tại Vietcombank, giá USD bán ra là 26.020 đồng/USD, thấp hơn 150 đồng so với ngày 7/10/2026. TS. Lộc lưu ý tỷ giá có thể tiếp tục biến động trong tầm kiểm soát nhưng vẫn có khả năng tăng ngắn hạn khi nhu cầu ngoại tệ gia tăng. Ông cho rằng giảm lãi suất cần được phối hợp với ổn định tỷ giá và các cân đối kinh tế vĩ mô khác.