Việt Nam: Chỉ đạo lãi suất của NHNN có thể khiến một số ngân hàng vượt trần tín dụng

Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), Công văn 9608 của Ngân hàng Nhà nước ban hành ngày 18/10 có thể gây áp lực lên biên lãi ròng (NIM) của các ngân hàng, đồng thời khiến SHB, TPBank và Techcombank vượt hạn mức tăng trưởng tín dụng năm 2026.

Công văn yêu cầu các tổ chức tín dụng giảm lãi suất tiền gửi niêm yết tối thiểu 0,5%/năm đối với kỳ hạn từ 6 tháng trở lên và giảm lãi suất cho vay 1,5–2%/năm đối với lĩnh vực sản xuất, kinh doanh và các lĩnh vực ưu tiên. Các ngân hàng không tuân thủ có thể bị điều chỉnh chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng hoặc chịu tỷ lệ an toàn cao hơn.

Ít nhất 19 ngân hàng đã giảm lãi suất huy động trong hai ngày 19–20/10, bao gồm Vietcombank, ACB, VPBank và Sacombank. VDSC kỳ vọng lãi suất huy động đi ngang đến cuối năm khi nhiều ngân hàng thương mại cổ phần lớn đã sát trần tín dụng.

Tuy nhiên, VDSC nhận định mức giảm lãi suất cho vụ lớn hơn đáng kể so với giảm lãi suất huy động, gây áp lực ngắn hạn lên NIM. Các ngân hàng có tỷ trọng cho vay sản xuất, kinh doanh cao như VietinBank (66%), MB (57%), Vietcombank (56%) và BIDV (51%) chịu áp lực lý thuyết lớn hơn, dù Vietcombank và MB có lợi thế nhờ tỷ lệ CASA cao.

Về tín dụng, công văn yêu cầu tính số dư mua hẳn miễn truy đòi bộ chứng từ L/C vào hạn mức tăng trưởng tín dụng. Theo số liệu 6 tháng đầu năm, VDSC ước tính SHB đạt tăng trưởng tín dụng khoảng 19,4% so với hạn mức 10,5%, TPBank 13,7% so với 11% và Techcombank 15% so với 12%. Các ngân hàng này có thể phải giảm tốc giải ngân hoặc thu hẹp nghiệp vụ mua L/C trong quý IV/2026, ảnh hưởng đến thu nhập lãi và phí.