Việt Nam: Lãi suất huy động giảm 0,115 điểm nhưng vẫn cao hơn 2,55 điểm so với đầu năm

Lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng bình quân tại các ngân hàng thương mại giảm 0,115 điểm phần trăm so với cuối tháng 9 nhưng vẫn cao hơn 2,55 điểm phần trăm so với đầu năm 2026, theo báo cáo đầu tháng 11 của Công ty Chứng khoán MB (MBS).

Đà giảm này thu hẹp dư địa hạ lãi suất cho vay, trong khi lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước ở mức 4,5% đã tương đối thấp. Trong tháng 10, nhà điều hành bơm mới hơn 96.500 tỷ đồng qua thị trường mở với lãi suất 4,5%, thấp nhất kể từ tháng 10/2024, nhưng lượng vốn đáo hạn lớn hơn khiến nhà điều hành hút ròng khoảng 27.300 tỷ đồng, tháng hút ròng thứ hai liên tiếp. Lãi suất qua đêm liên ngân hàng dao động 3 - 4,7% phần lớn tháng 10 trước khi vọt lên 5,75% vào phiên cuối tháng, buộc Ngân hàng Nhà nước bơm khẩn cấp gần 30.000 tỷ đồng trong phiên 30/10.

Biên lãi ròng toàn hệ thống cũng chịu áp lực. TS. Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV, Thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính - tiền tệ quốc gia, cho biết NIM từ mức 3% cuối năm 2025 đã lùi về 2,8% trong quý I và hiện còn khoảng 2,5%, thấp hơn mức khoảng 3% của Trung Quốc và 3,5% của Singapore. Rủi ro tín dụng tại phân khúc doanh nghiệp nhỏ và vừa còn cao hơn, khi gói tín dụng ưu đãi 409.000 tỷ đồng do 19 ngân hàng đăng ký mới giải ngân 18.600 tỷ đồng tính đến đầu tháng 10, chưa đầy 5% quy mô, theo ông Nguyễn Đức Hải, Giám đốc đầu tư cấp cao Manulife Investment Việt Nam.

Tỷ giá và lạm phát tiếp tục hạn chế khả năng nới lỏng. MBS cho biết chỉ số DXY lập đỉnh 18 tháng tại 102,59 điểm trong tháng 10, CPI tháng 9 của Mỹ tăng 3,7% và thị trường định giá 80% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12, với dự báo tỷ giá USD/VND quanh vùng 26.400 - 26.600 đồng cuối năm 2026. TS. Cấn Văn Lực dự báo lạm phát cả năm 2026 ở mức 4,5 - 4,7% và khoảng 4,5% trong năm 2027. MBS kỳ vọng lãi suất huy động giảm thêm 20 - 30 điểm cơ bản đến cuối năm và hạ nhiệt rõ hơn vào nửa cuối năm 2027, sau khi Ngân hàng Nhà nước công bố mua USD giao ngay hằng tuần với giá 25.500 đồng/USD từ ngày 9/11 và giải ngân đầu tư công bứt tốc. Tính đến ngày 26/10, huy động vốn toàn hệ thống tăng 1,74% so với cuối tháng 9, cao hơn mức tăng 0,95% của tín dụng, tháng thứ tư liên tiếp huy động vượt tín dụng, thu hẹp khoảng cách lũy kế từ đầu năm còn tín dụng 11,94% so với huy động 11,70%.