Việt Nam: Tiền gửi có thể mất sức hút khi nâng hạng FTSE kéo dòng vốn vào chứng khoán

Việc FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi đang làm rõ hơn sự lựa chọn của nhà đầu tư giữa tiền gửi tiết kiệm và cổ phiếu, khi khoảng cách giữa lợi suất an toàn và lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu thu hẹp lại sau một giai đoạn điều chỉnh kéo dài.

Lãi suất tiền gửi trực tuyến kỳ hạn 12 tháng tại các ngân hàng thương mại dao động từ 5,3%/năm đến tối đa 9,6%/năm, tùy quy mô ngân hàng và chương trình ưu đãi. Ông Lê Chí Phúc, Tổng Giám đốc SGI Capital, cho biết trong khoảng 10 tháng qua, quỹ liên tục đề cập đến sức hấp dẫn của kênh tiết kiệm, đặc biệt khi so sánh với tài sản rủi ro. Với người có khoản vay mua nhà, mua ô tô với lãi suất 13-15% hoặc thậm chí 16-17%, ông cho rằng việc trả bớt nợ cần được ưu tiên vì khó có kênh đầu tư nào mang lại hiệu quả cao hơn chi phí vốn này.

Tuy nhiên, với người có tiền nhàn rỗi và tầm nhìn dài hạn, nhiều cổ phiếu đã giảm 30-40% hoặc hơn 50% so với cùng kỳ năm trước, trong khi không ít doanh nghiệp duy trì kết quả kinh doanh và khả năng thích ứng với môi trường lãi suất tăng. Ông Phúc cho biết SGI Capital chưa vội gia tăng tỷ trọng cổ phiếu. Một phần tiền vẫn có thể tạm thời gửi ngân hàng, nhưng được duy trì sẵn sàng giải ngân khi xuất hiện cơ hội hấp dẫn. Về dài hạn, chứng khoán vẫn có khả năng vượt trội so với tiết kiệm, dù chưa thể xác định thời điểm chính xác trong 3, 6 hay 12 tháng tới.

Ông Đặng Trần Phục, Chủ tịch HĐQT AZFin Việt Nam, cho rằng nhà đầu tư nên chuẩn bị nhiều kịch bản thay vì cố gắng dự báo chính xác diễn biến sau nâng hạng, trong bối cảnh tài chính quốc tế biến động, giá dầu khó lường, bất ổn địa chính trị và rào cản thương mại. Ông Nguyễn Việt Quang, Giám đốc Kinh doanh Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cho rằng kỳ vọng tích cực từ nâng hạng có thể đi cùng áp lực chốt lời, tạo ra các phiên thanh khoản tăng mạnh, biên độ biến động lớn và sự phân hóa rõ giữa các nhóm cổ phiếu.

Chứng khoán Tiên Phong (TPS) nhận định trong báo cáo chiến lược quý IV/2026 rằng VN-Index đang trong giai đoạn đi ngang tích lũy với biên độ thu hẹp, đã hai lần kiểm định vùng 1.920-1.935 điểm trong năm nay nhưng chưa thể vượt qua. Kịch bản cơ sở với xác suất 65% đưa chỉ số dao động trong vùng 1.715-1.894 điểm. Kịch bản tích cực xác suất 20%: nếu vượt 1.894 điểm cùng thanh khoản cải thiện, chỉ số có thể hướng tới 1.935-2.026 điểm. Kịch bản tiêu cực xác suất 15%: nếu đóng cửa dưới 1.715 điểm, vùng hỗ trợ tiếp theo là 1.650-1.680 điểm.