Việt Nam chịu áp lực kép lên lãi suất và tỷ giá khi Fed phát tín hiệu thắt chặt

Động thái tăng lãi suất và dự báo một đợt tăng nữa của Fed vào cuối năm 2026 đã thu hẹp dư địa điều hành chính sách của Việt Nam, các chuyên gia nhận định.

Tại cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày, Fed đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản và dự báo lãi suất trung bình của Mỹ năm 2027 tăng lên 4,1%, từ mức 3,6% hồi tháng 6, đẩy lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm quay lại mức khoảng 5%. Tín hiệu thắt chặt kéo dài là bất lợi cho thị trường chứng khoán toàn cầu và các nền kinh tế mới nổi.

Đối với Việt Nam, ông Hồ Hữu Tuấn Hiếu, Trưởng nhóm Chiến lược Đầu tư tại Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư SSI, cho rằng lãi suất trong nước khó giảm và sẽ ổn định ở mặt bằng hiện tại trong thời gian dài hơn. Số liệu của Ngân hàng Nhà nước đến ngày 22/8 cho thấy huy động vốn tăng 8,77% trong khi tín dụng tăng 8,38%, nhưng tính cả ngoại tệ, huy động toàn hệ thống đến đầu tháng 9 chỉ tăng 8,33% trong khi tín dụng tăng gần 10% — chênh lệch khoảng 1,7%, tiếp tục gây áp lực lên thanh khoản.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất chủ chốt thêm 0,25 điểm phần trăm vào ngày 10/9, còn Ngân hàng Trung ương Nhật Bản họp chính sách ngày 17-18/9 với khả năng nâng lãi suất. Ông Lê Duy Bình, Giám đốc Economica Việt Nam, cho rằng Fed tăng lãi suất sẽ gây áp lực lên tỷ giá, dòng vốn và dư địa điều hành lãi suất tại các nền kinh tế mới nổi, trong đó có Việt Nam. Ông Nguyễn Đức Hải, Giám đốc Đầu tư cấp cao tại Manulife Investment Việt Nam, lưu ý lãi suất tiết kiệm VND 8,5%-9,5% đã khuyến khích người dân gửi tiền nhưng mặt bằng lãi suất khó giảm sâu do nhu cầu vốn đầu tư 5-10 năm tới rất lớn.