Việt Nam: FDI tăng 76,4% trong khi dòng vốn ngoại trên thị trường chứng khoán tiếp tục bị rút ròng

Việt Nam thu hút 50,36 tỷ USD vốn FDI đăng ký trong 9 tháng năm 2026, tăng 76,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) trên thị trường chứng khoán tiếp tục bị rút ròng, phản ánh sự khác biệt trong vận động của hai kênh vốn này.

Vốn FDI thực hiện đạt 21,07 tỷ USD, tăng 12,1% và cao nhất trong 5 năm qua, theo Bộ Tài chính. Tuy nhiên, khối ngoại vẫn bán ròng trên thị trường chứng khoán, với VN-Index giảm hơn 5% kể từ khi được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 7.

Ông Barry Weisblatt, Giám đốc Khối Khách hàng tổ chức của SSI, cho rằng áp lực rút vốn FII đến từ yếu tố toàn cầu: lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát 5% và giá dầu quanh 100 USD/thùng, khiến các thị trường mới nổi ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra khoảng 19 tỷ USD trong tháng 9 và 113 tỷ USD tính từ đầu năm 2026. Thanh khoản trong nước cũng thắt chặt khi tăng trưởng tín dụng vượt tốc độ tăng tiền gửi không kỳ hạn, đẩy lãi suất tiền gửi lên cao, khiến gửi tiết kiệm hấp dẫn hơn so với nắm giữ cổ phiếu.

Bà Nguyễn Hoài Thu, Phó Tổng giám đốc VinaCapital, cho biết VN-Index tăng khoảng 39,6% từ cuối năm 2024 đến tháng 9/2026, nhưng nếu loại trừ cổ phiếu VIC, mức tăng chỉ còn khoảng 12%, và chỉ 4,6% nếu loại thêm các cổ phiếu khác thuộc hệ sinh thái Vingroup. P/E của VN-Index sau khi loại trừ VIC ở khoảng 9,5 lần. VinaCapital dự báo lợi nhuận cốt lõi của nhóm cổ phiếu theo dõi, không bao gồm VIC, tăng bình quân 17,8% mỗi năm trong giai đoạn 2027-2028 trên nhiều nhóm ngành.

Ông David Rabinowitz, Giám đốc Phân tích Chỉ số Toàn cầu và Cấu trúc Thị trường châu Á - Thái Bình Dương của UBS, cho rằng việc FTSE Russell nâng hạng Việt Nam giúp thị trường chứng khoán trong nước tiếp cận nhóm nhà đầu tư tổ chức rộng hơn, với tỷ trọng tăng dần qua từng giai đoạn. Khả năng đảo chiều dòng vốn ngoại trong ngắn hạn phụ thuộc vào điều kiện tài chính toàn cầu thuận lợi hơn và thanh khoản hệ thống ngân hàng trong nước, dự kiến cải thiện trong sáu tháng tới.