Việt Nam: Khối ngoại bán ròng 10 tỷ USD trong 3 năm nhưng giá trị nắm giữ vẫn tăng

Khối ngoại đã bán ròng khoảng 10 tỷ USD cổ phiếu Việt Nam trong ba năm qua, nhưng giá trị nắm giữ của họ tăng từ 42,9 tỷ USD lên 44,2 tỷ USD.

Riêng năm 2025, khối ngoại bán ròng khoảng 5,1 tỷ USD, một trong những đợt rút vốn lớn nhất, và xu hướng tiếp diễn đến nửa đầu năm 2026. Ông Thomas Nguyen, Giám đốc Khối Thị trường Toàn cầu của Chứng khoán SSI, giải thích nghịch lý này là do khối ngoại bán có chọn lọc, trong khi các cổ phiếu họ nắm giữ tăng giá đáng kể khi thị trường tăng khoảng 60%.

Ông Nguyen cho rằng dòng vốn ngoại không rời bỏ thị trường mà đang thay đổi cách phân bổ, và kỳ vọng dòng vốn sẽ đảo chiều sau khi Việt Nam được nâng hạng FTSE Russell vào tháng 9. Ông ước tính Vanguard có thể phân bổ khoảng 2 tỷ USD vào cổ phiếu Việt Nam, trong đó khoảng 770 triệu USD vào cổ phiếu Vingroup (VIC) theo tỷ trọng chỉ số.

Mức độ tập trung thị trường tăng mạnh: tỷ trọng của Vingroup trong VN-Index từ 3% lên 19%, năm cổ phiếu lớn nhất từ 26% lên 39%, và nhóm VN30 từ 69% lên 73% vốn hóa. SSI mở mới 185 tài khoản khách hàng tổ chức trong năm nay, tăng 65% so với cùng kỳ, giao dịch tổ chức chiếm 30% tổng giá trị giao dịch, gấp đôi bình quân thị trường, và khoảng một nửa là giao dịch định lượng.