Việt Nam: Áp lực tỷ giá trong tầm kiểm soát dù Fed tăng lãi suất, ADB nhận định

Các tổ chức quốc tế gồm Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) và United Overseas Bank (UOB) nhận định áp lực lên tỷ giá đồng Việt Nam vẫn nằm trong tầm kiểm soát, bất chấp tỷ giá trung tâm vừa lập đỉnh lịch sử và sức ép từ việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất.

Ngày 23/9, tỷ giá trung tâm giảm nhẹ 5 đồng xuống 25.635 VND/USD sau khi chạm mức cao nhất từ trước đến nay, nâng mức tăng lũy kế từ đầu năm lên hơn 2%. Vietcombank và BIDV niêm yết giá mua vào 25.830 VND/USD và bán ra 26.210 VND/USD, trong khi thị trường tự do giao dịch quanh 25.870 VND/USD mua vào và 25.920 VND/USD bán ra.

Tại họp báo ngày 23/9, ông Bùi Minh Giáp, chuyên gia kinh tế trưởng ADB tại Việt Nam, cho biết chính sách tăng lãi suất của Fed ảnh hưởng tới Việt Nam qua ba kênh chính gồm tỷ giá, lãi suất trong nước và dòng vốn ngoại (FDI). Ông nói đồng USD mạnh gây sức ép cho đồng Việt Nam và tâm lý thị trường, đồng thời việc thu hẹp chênh lệch lãi suất VND và USD tạo ra thách thức cho điều hành tiền tệ. Tuy nhiên, ông Giáp nhấn mạnh Việt Nam có nền tảng vững vàng để tăng sức chống chịu nhờ đà tăng trưởng tích cực, sản xuất công nghiệp duy trì nhịp tăng trưởng cốt lõi, thu hút FDI thuận lợi, nợ công trong tầm kiểm soát và quản lý giá hiệu quả. Giám đốc quốc gia ADB tại Việt Nam, ông Shantanu Chakraborty cho rằng các quyết định đầu tư dài hạn, đặc biệt là FDI, không chịu ảnh hưởng đáng kể bởi lãi suất mang tính chu kỳ của Fed do nhà đầu tư luôn tính toán chi phí vốn theo khoảng thời gian dài.

Ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB, cho biết tác động từ Fed truyền dẫn qua sức mạnh đồng USD, phần bù lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài và khẩu vị rủi ro quốc tế, nhưng hoàn toàn có thể kiểm soát nhờ nguồn vốn FDI ổn định, cán cân đối ngoại vững chắc và dự trữ ngoại hối phù hợp. UOB dự báo lãi suất tái cấp vốn duy trì ở mức 4,5% trong phần còn lại của năm 2026 và sang năm 2027, đồng thời dự báo tỷ giá USD/VND ở mức 26.200 đồng trong quý IV/2026, sau đó hạ dần về 26.100 đồng trong quý I/2027, 26.000 đồng trong quý II/2027 và chạm 25.900 đồng vào quý III/2027. Ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh Tiền tệ của UOB Việt Nam, dự báo biên độ biến động tỷ giá USD/VND trong phần còn lại của năm 2026 và năm 2027 chỉ dao động trong khoảng 1-2%, dựa trên trợ lực từ dòng vốn FDI, khả năng thu hút nguồn vốn ngoại và năng lực điều hành tỷ giá linh hoạt của cơ quan quản lý.