Giám đốc quỹ KIM Việt Nam chỉ ra ba yếu tố tác động tới dòng vốn ngoại

Ông Huỳnh Tuấn Khánh, Giám đốc Quản lý danh mục đầu tư - KIM Việt Nam, cho biết việc được nâng hạng là cột mốc nhưng không đồng nghĩa dòng vốn quốc tế sẽ lập tức chảy vào thị trường, khi việc giải ngân phụ thuộc vào lộ trình cơ cấu chỉ số, các yếu tố vĩ mô và triển vọng tăng trưởng doanh nghiệp.

Tại chương trình D-Insights tháng 9 của Chứng khoán VNDirect ngày 25/9, ông Khánh cho biết khối ngoại đã bán ròng hơn 100 triệu USD trong tuần tính đến 25/9. Dòng tiền liên quan đến cơ cấu chỉ số đã được giải ngân trong phiên 18/9, khi nhà đầu tư nước ngoài mua hơn 400 triệu USD và bán hơn 350 triệu USD. Việc đưa Việt Nam vào chỉ số được chia làm bốn đợt từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027, với tỷ trọng 10%, 20%, 35% và 35%. Ba đợt còn lại dự kiến vào tháng 3, tháng 6 và tháng 9/2027.

Ông dẫn con số khoảng 2,5 tỷ USD có thể được giải ngân vào Việt Nam trong một năm tới do Vanguard công bố, trong khi một số chuyên gia quốc tế ước tính tổng dòng vốn thụ động và chủ động đạt 10-15 tỷ USD. Tuy nhiên, đây là ước tính xu hướng, không phải mức vốn chắc chắn. Ba yếu tố trong nước cần theo dõi gồm tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, sự ổn định của tỷ giá và thanh khoản ngân hàng, cùng tiến độ tháo gỡ vướng mắc về room ngoại. Quy mô quỹ theo dõi chỉ số thị trường mới nổi của MSCI lớn gấp khoảng 3-4 lần FTSE Russell.

KIM Việt Nam giữ quan điểm thận trọng sau sự kiện nâng hạng, giải ngân theo từng đợt và ưu tiên cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng riêng. Ba nhóm ngành kỳ vọng diễn biến tốt hơn thị trường là bảo hiểm (hưởng lợi từ lãi suất tăng), vật liệu xây dựng (doanh nghiệp ống nhựa kiểm soát tốt chi phí đầu vào) và ngân hàng (phân hóa mạnh, ưu tiên ngân hàng có lợi thế huy động vốn giá rẻ và cho vay hạ tầng).