Việt Nam: Các quỹ mua cổ phiếu EVF với giá cao hơn thị trường gần 20%

Bốn nhà đầu tư tổ chức đã đồng ý mua 85 triệu cổ phiếu của EVNFinance (EVF) với giá 13.500 đồng/cổ phiếu trong đợt phát hành riêng lẻ trị giá gần 1.150 tỷ đồng.

Giá chào bán cao hơn khoảng 18,4% so với thị giá 11.400 đồng kết phiên 14/10. Toàn bộ số cổ phiếu này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng một năm. Tại mức giá thị trường hiện nay khoảng 11.500 đồng/cổ phiếu, khoản đầu tư sẽ ghi nhận mức giảm giá trị khoảng 15,6%, tương ứng chênh lệch 178,5 tỷ đồng, chưa tính cổ tức và chi phí cơ hội, tạo áp lực lên tăng trưởng của EVNFinance.

Các bên mua gồm Công ty TNHH Quản lý quỹ SSI (SSIAM) cùng hai quỹ liên quan là Japan Vietnam Capital Fund 1 và Daiwa-SSIAM Vietnam Growth Fund IV, với tổng cam kết 607,5 tỷ đồng cho 45 triệu cổ phiếu, và CTCP Tập đoàn Leadvisors Capital, cam kết 540 tỷ đồng cho 40 triệu cổ phiếu.

Đợt phát hành diễn ra trong bối cảnh EVNFinance đang mở rộng bảng cân đối kế toán. Sáu tháng đầu năm 2026, doanh nghiệp ghi nhận 699 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 16,9%; lợi nhuận sau thuế đạt 556 tỷ đồng, tăng 15,3%. Tổng tài sản đạt 91.756 tỷ đồng, dư nợ cho vay vượt 67.000 tỷ đồng. Tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng thu nhập (CIR) đạt 12,23%.

Theo báo cáo phân tích của TCBS, mô hình huy động vốn bán buôn của EVNFinance tiềm ẩn rủi ro. Tại 30/6, khoảng 78% tổng nợ phải trả đến từ giấy tờ có giá đã phát hành (32.833 tỷ đồng) và vay từ các tổ chức tín dụng (28.185 tỷ đồng), với vay từ tổ chức tín dụng tăng 66% so với đầu năm và 144% so với cùng kỳ. Biên lãi ròng (NIM) chỉ đạt 2,73%, chi phí vốn tăng nhanh hơn lợi suất cho vay. EVNFinance có kế hoạch phát hành tối đa 300 triệu USD trái phiếu quốc tế, và trước đó đã ký khoản vay 35 triệu USD từ các định chế tài chính phát triển của Pháp và Phần Lan.