Việt Nam: Xu hướng giá vàng trong nước phụ thuộc chính vào thị trường thế giới

Giá vàng trong nước phụ thuộc chủ yếu vào xu hướng thế giới trong trung và dài hạn, với các yếu tố quốc tế như chính sách tiền tệ của Fed và đồng USD giữ vai trò chi phối, theo ông Phan Dũng Khánh, chuyên gia tư vấn đầu tư độc lập.

Giá vàng thế giới đã điều chỉnh từ trên 5.000 USD/ounce hồi đầu năm 2026 xuống quanh 4.000 USD/ounce do chịu sức ép từ đồng USD mạnh, kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng và dòng tiền đầu tư vào vàng chậm lại, ông Khánh nhận định. Thị trường từng kỳ vọng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất, nhưng kỳ vọng đã thu hẹp trước lo ngại lạm phát và bất định kinh tế toàn cầu, với xu hướng hiện nay nghiêng về khả năng lãi suất duy trì ở mức cao.

Lợi suất trái phiếu và lãi suất cao hơn làm giảm sức hấp dẫn của vàng so với các tài sản có khả năng tạo lợi suất như tiền gửi tiết kiệm, trái phiếu, cổ phiếu có cổ tức hoặc bất động sản cho thuê. Trong khi đó, các yếu tố hỗ trợ truyền thống cho vàng như lạm phát và căng thẳng địa chính trị, bao gồm diễn biến Mỹ - Iran và xung đột Nga - Ukraine, vẫn hiện hữu nhưng đã yếu đi do thị trường thích nghi, với giá vàng thường đi ngang hoặc giảm khi có tin địa chính trị mới thay vì tăng mạnh.

Tại thị trường trong nước, các hoạt động xử lý vi phạm kinh doanh vàng, đá quý và trang sức thời gian gần đây đã tác động đến tâm lý nhà đầu tư ngắn hạn, khiến giao dịch thận trọng hơn. Tuy nhiên, ông Khánh cho rằng về trung và dài hạn, việc tăng cường thanh tra, kiểm tra sẽ nâng cao tính minh bạch và kỷ cương thị trường, từng bước củng cố niềm tin và hỗ trợ thị trường vận hành ổn định hơn.