Việt Nam: Chi phí phòng ngừa tỷ giá từ 3%/năm là rào cản dòng vốn ngoại

Dù được FTSE Russell nâng hạng, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn chịu áp lực bán ròng từ khối ngoại, với VPBankS ước tính khối ngoại bán ròng khoảng 135.300 tỷ đồng trong năm 2025 và khoảng 120.000 tỷ đồng trong 10 tháng đầu năm 2026.

Chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá vẫn là rào cản chính: chi phí phòng ngừa kỳ hạn một năm tại một số thị trường trong khu vực như Thái Lan, Indonesia, Malaysia và Trung Quốc dao động khoảng 0,8–2,5%/năm, trong khi tại Việt Nam ở mức từ 3%/năm trở lên, theo số liệu được ông Bùi Minh Tuấn, Giám đốc cao cấp Thị trường vốn cổ phần CTCP Chứng khoán Kỹ thương (TCBS), dẫn tại diễn đàn.

Tại Diễn đàn Thị trường vốn Việt Nam 2026 ngày 30/10, ông Dominic Scriven, Chủ tịch Dragon Capital, cho rằng các thị trường mới nổi đang cạnh tranh quyết liệt để thu hút nguồn vốn quốc tế, đặc biệt trong bối cảnh dòng tiền bị thu hút bởi làn sóng AI, một thách thức chung của nhiều nền kinh tế mới nổi. Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường VPBankS, lưu ý khi lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao, chi phí cơ hội của việc đầu tư vào các thị trường mới nổi gia tăng, cùng với biến động tỷ giá và chênh lệch lãi suất cũng ảnh hưởng đến hiệu quả đầu tư.

Ông Nguyễn Hưng, Tổng Giám đốc TPBank, cho biết đối với ngân hàng thương mại, huy động vốn quốc tế vẫn có lợi về chi phí sau khi tính toán chi phí phòng ngừa tỷ giá và các khoản chi phí liên quan, nhưng khả năng tiếp cận phụ thuộc vào uy tín, xếp hạng tín nhiệm và đáp ứng chuẩn mực quản trị quốc tế. Bà Vũ Thị Chân Phương, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, cho biết cần tiếp tục nghiên cứu, hoàn thiện cơ chế và tạo điều kiện phát triển các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá phù hợp, cùng với việc rà soát các quy định về tỷ lệ sở hữu nước ngoài nhằm cải thiện khả năng tiếp cận thị trường.