Việt Nam: Lãi suất cao thay đổi tiêu chí lựa chọn cổ phiếu

Lãi suất huy động cao đang thay đổi cách nhà đầu tư Việt Nam chọn cổ phiếu, ưu tiên doanh nghiệp ít nợ và dòng tiền mạnh thay vì tăng trưởng nhanh, theo ông Võ Hoàng Long, Phụ trách Chiến lược đầu tư tại Công ty Quản lý quỹ Phú Hưng (PHFM).

Đến cuối tháng 9, VN-Index giảm khoảng 0,9%, trong khi dầu khí, hóa chất và năng lượng tăng, nhưng công nghệ thông tin, hàng cá nhân và gia dụng, dịch vụ tài chính chịu áp lực điều chỉnh. Dư nợ cho vay ký quỹ toàn thị trường đạt khoảng 435.000 tỷ đồng cuối quý II/2026, tăng khoảng 30.000 tỷ đồng chỉ trong một quý, lãi suất ký quỹ tại một số công ty chứng khoán lên tới 13-14%/năm.

Ông Long cho rằng nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn vốn và nắm giữ ngắn hạn hơn, khi tiền gửi và chứng chỉ tiền gửi có lợi suất tương đối cao với rủi ro thấp hơn. Ông quan tâm đến cảng biển, logistics, năng lượng, doanh nghiệp có nguồn thu USD, và thận trọng với bất động sản, chứng khoán – những ngành nhạy cảm với tín dụng và thanh khoản.

Ông duy trì quan điểm thận trọng ngắn và trung hạn nhưng tích cực dài hạn, đánh giá việc FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm mới nổi thứ cấp là bước tiến quan trọng, dù dòng vốn từ nâng hạng sẽ phân bổ theo lộ trình và quy mô không quá lớn.