Lợi nhuận doanh nghiệp thủy điện phân hóa khi giá điện cao bù đắp sản lượng thấp

Các doanh nghiệp thủy điện tại Việt Nam đang ghi nhận kết quả kinh doanh phân hóa trong nửa đầu năm 2026 khi giá điện thị trường tăng giúp một số công ty bù đắp sản lượng thấp do thủy văn bất lợi, trong khi các công ty khác chứng kiến lợi nhuận giảm mạnh.

Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh (VSH) ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý II tăng 43,6%, đạt hơn 309 tỷ đồng chỉ từ sản xuất điện, dù sản lượng giảm gần 12%. Giá bán bình quân cao hơn đã thúc đẩy doanh thu trong khi chi phí hầu như không tăng. Ngược lại, Thủy điện Sông Ba Hạ (SBH) báo lợi nhuận sau thuế 20,26 tỷ đồng, giảm 36% so với cùng kỳ, do sản lượng điện thương phẩm giảm 30% khiến doanh thu điện giảm hơn 33 tỷ đồng.

Chứng khoán MB (MBS) cho biết tiêu thụ điện nửa đầu năm tăng khoảng 10% do nắng nóng cực đoan, nhưng sản lượng thủy điện huy động quý II ước giảm 4% do lượng mưa ở mức trung bình nhiều năm. Công ty chứng khoán này nhận định tác động từ pha El Nino, có thể tương đương đợt hạn hán lịch sử 2015-2016, sẽ rõ nét hơn trong nửa cuối năm.

MBS đánh giá các doanh nghiệp sở hữu danh mục nguồn điện đa dạng như Tập đoàn Hà Đô (HDG) và Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) sẽ có triển vọng tài chính khả quan hơn.