Việt Nam: Áp lực lãi suất vẫn hiện hữu dù NHNN thực hiện hoán đổi ngoại tệ

VN-Index đã điều chỉnh vào cuối tuần trước sau hai phiên tăng liên tiếp nhờ thông tin Ngân hàng Nhà nước thực hiện hoán đổi ngoại tệ kỳ hạn dài chưa từng có, khi áp lực lãi suất vẫn hiện hữu.

Ngày 4/11/2026, NHNN công bố giao dịch hoán đổi USD/VND kỳ hạn 182 ngày với quy mô tối đa 2 tỷ USD, tương đương khả năng cung ứng gần 49.000 tỷ đồng thanh khoản VND. Kỳ hạn 6 tháng, thay vì 7-21 ngày như trước, bao trùm giai đoạn nhu cầu tín dụng và thanh toán cuối năm và Tết.

Dữ liệu thống kê của Yuanta Việt Nam cho thấy, trong 5 đợt hoán đổi ngoại tệ ngắn hạn từ tháng 12/2025 đến tháng 9/2026, VN-Index giảm bình quân 0,63% sau một phiên và 2,63% sau 5 phiên. Trong khi đó, 4 đợt bán USD kỳ hạn 180 ngày ghi nhận mức tăng bình quân 1,63% sau 5 phiên và 3,66% sau 20 phiên. Yuanta Việt Nam lưu ý số lượng quan sát còn hạn chế, các sự kiện có thời điểm chồng lấn, khiến các nghiệp vụ hỗ trợ thanh khoản chưa tạo ra tác động tích cực nhất quán đối với thị trường chứng khoán.

Bà Lý Thị Hiền của Yuanta Việt Nam cho rằng kỳ hạn dài hơn là cơ sở để kỳ vọng phản ứng thị trường tích cực hơn, nhưng chưa đủ để kết luận về xu hướng. Bà cảnh báo thanh khoản liên ngân hàng cải thiện không đồng nghĩa áp lực vốn đã được giải quyết, lãi suất huy động chưa chắc đã tạo đỉnh và áp lực có thể quay trở lại đầu năm 2027.