Việt Nam: Lãi suất dự kiến giảm dần trong năm 2027 khi Fed hạ lãi suất và dòng vốn ngoại gia tăng

Môi trường lãi suất trong nước của Việt Nam dự kiến sẽ hạ nhiệt trong năm 2027 khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo sẽ giảm lãi suất, làm giảm áp lực lên đồng Việt Nam và thu hút các dòng ngoại tệ mới, theo các chuyên gia kinh tế phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế MB Economic Insights do MB tổ chức tại TP.HCM.

TS. Nguyễn Tú Anh, Giám đốc Nghiên cứu Chính sách tại VinUniversity, cho biết Ngân hàng Nhà nước sẽ thuận lợi trong việc mua ngoại tệ tăng dự trữ và bơm tiền đồng ra thị trường mà không phải chịu áp lực tăng lãi suất khi dòng ngoại tệ mới khoảng 10-20 tỷ USD chảy vào, tạo điều kiện cho cả tỷ giá và lãi suất đi vào xu hướng ổn định và hạ nhiệt. Năm 2026, Việt Nam chấp nhận mặt bằng lãi suất cao để đổi lấy sự ổn định vĩ mô và giữ vững tỷ giá, qua đó củng cố niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài.

TS. Võ Trí Thành, Viện trưởng Viện Nghiên cứu Chiến lược Thương hiệu và Cạnh tranh, ước tính nhu cầu vốn đầu tư toàn xã hội lên tới khoảng 38,5 triệu tỷ đồng trong 5 năm tới, tương đương gần 500 tỷ USD, đòi hỏi tỷ lệ đầu tư đạt quanh mức 40% GDP so với 33% giai đoạn trước. Trong đó, vốn ngân sách Nhà nước chỉ chiếm hơn 8 triệu tỷ đồng, hơn 30 triệu tỷ đồng còn lại phải huy động từ khu vực tư nhân, thu hút FDI và vay quốc tế.

Ông Trần Minh Đạt, Phó tổng giám đốc MB, chỉ ra ba nguyên nhân chính gây áp lực thanh khoản năm 2026: bội thu ngân sách Nhà nước khoảng 313,6 nghìn tỷ đồng khiến tiền đọng lại tại Kho bạc thay vì quay lại hệ thống ngân hàng; sự thay đổi thói quen thanh toán khiến lượng tiền mặt lớn lưu thông ngoài hệ thống; và các công cụ hỗ trợ thanh khoản của Ngân hàng Nhà nước bị hạn chế. Ông cho rằng giải pháp căn cơ là tháo gỡ vướng mắc pháp lý cho các dự án bất động sản và giao thông, giúp dòng tiền luân chuyển qua chuỗi cung ứng và giải quyết dứt điểm bài toán thanh khoản, nợ xấu.

Ông Sacha Dray, chuyên gia kinh tế quốc gia của Ngân hàng Thế giới tại Việt Nam, dự báo tăng trưởng Việt Nam khoảng 6,5%/năm trong những năm tới, cao hơn trung bình khu vực châu Á, nhờ dòng vốn FDI ổn định trên 4% GDP và tầng lớp trung lưu mở rộng. Ông đề xuất Việt Nam đẩy nhanh lộ trình nâng hạng thị trường vốn và chứng khoán để thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp quy mô lớn, dài hạn và giảm chi phí rủi ro quốc gia.