Việt Nam: Maybank dự báo lãi suất cho vay có thể giảm 2-3 điểm phần trăm năm 2027

Lãi suất cho vay tại Việt Nam có thể giảm khoảng 2-3 điểm phần trăm trong năm 2027 nếu môi trường vĩ mô diễn biến thuận lợi, theo ông Vũ Việt Linh, Phó giám đốc Phân tích khách hàng tổ chức Maybank Investment Bank Việt Nam.

Ông Linh cho biết dư địa giảm lãi suất phụ thuộc vào lạm phát, giá năng lượng và cán cân thương mại của Việt Nam. Trong ngắn hạn, nhu cầu vốn cho tăng trưởng vẫn tạo áp lực lên mặt bằng lãi suất: theo ông, tốc độ tăng đầu tư cần đạt khoảng 22-25% mỗi năm để hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng GDP 10%, đưa tổng vốn đầu tư toàn xã hội lên khoảng 40% GDP, tương đương khoảng 300 tỷ USD mỗi năm.

Tín dụng ngân hàng vẫn là kênh cung ứng vốn chính, và tăng trưởng cho vay đã vượt tăng trưởng tiền gửi trong khoảng hai năm, ông Linh cho biết. Tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi đã vượt 110%, buộc các ngân hàng phải cạnh tranh nhiều hơn để huy động vốn. Điều này khiến lãi suất huy động duy trì ở mức cao, với lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng vẫn trên 7%, và Maybank dự báo lãi suất huy động còn cao đến khoảng giữa năm 2027.

Giá năng lượng là yếu tố thứ hai tác động đến lạm phát. Ông Linh cho biết giá xăng dầu đã có thời điểm tăng tới 50%, làm tăng áp lực chi phí trong nền kinh tế, và giá năng lượng hạ nhiệt sẽ giúp giảm chi phí đầu vào, qua đó có thêm dư địa cân bằng giữa ổn định vĩ mô và hỗ trợ tăng trưởng.

Cán cân thương mại hỗ trợ đồng nội tệ khi Việt Nam đang có thặng dư thương mại tương đương khoảng 5% GDP, qua đó giảm áp lực lên tỷ giá. Maybank cũng dẫn dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể giảm lãi suất vào giai đoạn cuối năm 2027, giúp cải thiện môi trường lãi suất quốc tế, dù tác động cụ thể đến Việt Nam vẫn phụ thuộc vào các điều kiện trong nước.