Việt Nam: Nguy cơ call margin gia tăng khi thanh khoản hàng ngày xuống dưới 15.000 tỷ đồng

Thị trường chứng khoán Việt Nam đối mặt với rủi ro call margin gia tăng khi thanh khoản giao dịch hàng ngày đã giảm xuống dưới 15.000 tỷ đồng mỗi phiên, theo SGI Capital.

Thanh khoản tháng 9 giảm xuống dưới 15.000 tỷ đồng dù FTSE Russell đã nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp và đợt mua đầu tiên liên quan đến sự kiện này đã được thực hiện. Khối ngoại chỉ mua ròng khoảng một tuần quanh sự kiện nâng hạng trước khi quay lại xu hướng bán ròng kéo dài từ đầu năm. Nhu cầu phát hành mới của doanh nghiệp niêm yết vẫn cao, tạo thêm áp lực huy động vốn đối với nhà đầu tư trong nước.

Rủi ro call margin xuất hiện do dư nợ margin cao trong bối cảnh thanh khoản yếu và lãi suất huy động có xu hướng tăng. SGI Capital cảnh báo nếu nhà đầu tư tiếp tục rút vốn, bán giải chấp có thể khiến đà giảm cổ phiếu trầm trọng hơn. Ông Bùi Văn Huy, Tổng giám đốc FIDT, cho biết call margin đã xuất hiện nhưng chưa nghiêm trọng, tuy nhiên cần theo dõi nếu thị trường tiếp tục suy yếu.

Áp lực lãi suất làm tăng thêm rủi ro. Ông Nguyễn Văn Trúc, Trưởng bộ phận phân tích Chứng khoán Quốc Gia (NSI), lưu ý lãi suất margin đang tăng do áp lực chi phí vốn của công ty chứng khoán. Nếu giá cổ phiếu tiếp tục giảm, tài khoản sử dụng đòn bẩy có thể bị bán giải chấp, hình thành vòng xoáy call margin. SGI Capital cũng cảnh báo áp lực thanh khoản chéo từ bất động sản và dự báo tăng trưởng lợi nhuận quý III chậm lại so với các quý trước, khiến việc chọn cổ phiếu khó khăn hơn.