Việt Nam: Rủi ro margin gia tăng khi thanh khoản chứng khoán giảm dưới 15.000 tỷ đồng/phiên

SGI Capital cảnh báo dư nợ margin duy trì ở mức rất cao trong khi thanh khoản thị trường giảm xuống dưới 15.000 tỷ đồng/phiên trong tháng gần nhất, gia tăng áp lực lên thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý IV/2026.

Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng phản ánh rủi ro cơ cấu từ thâm hụt ngân sách kéo dài nợ công lớn và nhu cầu phát hành trái phiếu ngày càng cao trong khi lạm phát chịu sức ép từ giá năng lượng vượt 5% so với cùng kỳ tháng 9/2026 SGI cho biết có thể khiến các ngân hàng trung ương lớn tiếp tục thắt chặt. Chi phí vốn quốc tế tăng có thể gây áp lực lên tỷ giá lãi suất và dòng vốn Việt Nam.

Khối ngoại chỉ duy trì mua ròng một tuần quanh thời điểm FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp tháng 9 sau đó quay lại bán ròng đã kéo dài từ đầu năm SGI nhận định. Lãi suất huy động cao cũng làm giảm sức hấp dẫn của chứng khoán hạn chế dòng tiền mới ngay cả khi định giá trở nên hấp dẫn hơn.

Quỹ dự báo quý IV/2026 chịu thêm áp lực từ nhu cầu thanh khoản cuối năm và khoản vay đến hạn trong khi lãi suất huy động tăng có thể khiến nhà đầu tư rút vốn khỏi chứng khoán làm tăng nguy cơ bán giải chấp và tạo vòng xoáy giảm giá. Phân hóa ngành rõ nét với dầu khí cao su đường hưởng lợi từ giá hàng hóa tăng trong khi bất động sản chứng khoán ngân hàng chịu ảnh hưởng từ mặt bằng lãi suất c cao.