Việt Nam: Thị trường chứng khoán đang rẻ, nhưng rẻ vẫn có thể còn rẻ hơn

Dù thị trường chứng khoán Việt Nam vừa được nâng hạng và định giá nhiều cổ phiếu đã giảm mạnh, một chuyên gia phân tích cảnh báo rằng giá rẻ chưa chắc đã tạo ra nhịp tăng ngay, nhất là khi lãi suất tiền gửi vẫn ở vùng cao.

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích Agriseco, chia sẻ tại sự kiện Data Talk | Market Insight rằng P/E của thị trường hiện đã giảm đáng kể, nhưng chỉ nhìn vào P/E thấp là chưa đủ để kết luận thị trường đang rẻ. So sánh P/E Việt Nam với Mỹ hay các thị trường trong khu vực chưa đầy đủ vì mỗi nhóm thị trường có mức rủi ro khác nhau, ông lý giải.

Ông Khoa ước tính riêng câu chuyện nâng hạng có thể giúp P/E thị trường tăng khoảng 20%, nhưng trong bối cảnh lãi suất đang tăng và có thể duy trì ở vùng cao, dư địa tăng bị thu hẹp đáng kể, chỉ còn khoảng 5%–10%. Lãi suất tiền gửi tăng khiến kênh tiết kiệm cạnh tranh trực tiếp với chứng khoán.

"Thị trường chứng khoán hiện nay đúng là đang rẻ, nhưng rẻ vẫn có thể còn rẻ hơn," ông Khoa nhận định, đồng thời cho rằng mức định giá hiện tại phù hợp với góc nhìn nắm giữ dài hạn, nhưng trong khung thời gian 1–2 năm, thời điểm giải ngân cần được cân nhắc kỹ. Nếu lãi suất duy trì ở mức cao, hiệu ứng tái định giá sau nâng hạng sẽ bị hạn chế, trong khi nếu lãi suất hạ nhiệt, hiệu ứng này có thể thể hiện rõ hơn.