Việt Nam cần phát triển sâu hơn thị trường vốn nợ để đáp ứng nhu cầu đầu tư giai đoạn 2026-2030

Theo báo cáo của FiinGroup công bố ngày 8-10, tín dụng ngân hàng khó có thể một mình đáp ứng toàn bộ nhu cầu vốn cho chương trình đầu tư giai đoạn 2026-2030, đặt ra yêu cầu phát triển sâu hơn thị trường vốn nợ.

Sự phát triển của trái phiếu xanh, trái phiếu bền vững cùng các sản phẩm tài chính mới đang tạo thêm dư địa huy động vốn dài hạn, FiinGroup nhận định. Các quy định mới về phát hành trái phiếu riêng lẻ và trái phiếu PPP cũng hướng tới kéo dài kỳ hạn vốn và tăng vai trò của xếp hạng tín nhiệm, tuy nhiên tác động từ các cải cách này cần thời gian để tích lũy và phát huy hiệu quả.

Nguồn vốn quốc tế ngày càng có vai trò quan trọng trong bối cảnh nhu cầu vốn của khu vực công ở mức cao. Kế hoạch Việt Nam trở lại phát hành trái phiếu Chính phủ bằng USD được kỳ vọng thiết lập lại mức tham chiếu về chi phí vốn trên thị trường quốc tế, nhưng xếp hạng tín nhiệm quốc gia hiện vẫn thấp hơn một bậc so với mức đầu tư và lãi suất USD còn cao khiến chi phí vốn tương đối lớn. FiinGroup cho rằng mục tiêu nâng hạng tín nhiệm quốc gia lên mức đầu tư vào năm 2030 là động lực quan trọng để mở rộng khả năng tiếp cận và giảm chi phí nguồn vốn nước ngoài.

Thị trường trái phiếu Chính phủ bằng nội tệ hiện có quy mô tương đương hơn 19% GDP, thấp hơn một số nước trong khu vực và còn hạn chế về chiều sâu do cơ sở nhà đầu tư chủ yếu là các tổ chức trong nước có xu hướng nắm giữ đến đáo hạn. Kế hoạch phát hành trái phiếu của các thành phố lớn đang từng bước hình thành phân khúc trái phiếu chính quyền địa phương, mở thêm kênh huy động vốn cho các dự án hạ tầng.