Việt Nam cần công cụ phòng vệ tỷ giá để hút dòng vốn ngoại lớn hơn

Các định chế quốc tế đang tìm cơ chế kiểm soát biến động tỷ giá khi đưa vốn vào Việt Nam, trong bối cảnh một quỹ quốc tế có thể phân bổ 300 - 500 triệu USD nhưng trước mắt chỉ giải ngân thăm dò khoảng 50 - 100 triệu USD.

Tại phiên đối thoại về việc thế giới định giá lại thị trường vốn Việt Nam, ông Nguyễn Sơn, Chủ tịch Hội đồng thành viên Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC), cho biết nhà đầu tư nước ngoài đề cập nhiều đến các công cụ phòng vệ rủi ro, nhất là rủi ro tỷ giá, trong các cuộc xúc tiến đầu tư. Ông nói Ngân hàng Nhà nước và các đơn vị liên quan cần quan tâm nội dung này, bởi đầu tư gián tiếp không có hợp đồng gốc nhưng vẫn cần cơ chế phòng vệ tỷ giá khi nhà đầu tư nước ngoài đưa vốn vào thị trường chứng khoán.

PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân, Phó Chủ tịch Cơ quan điều hành Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam tại TP.HCM, đặt vấn đề điều gì có thể thuyết phục quỹ nâng quy mô đầu tư lên vài trăm triệu USD. Ông Sơn cho rằng các định chế quốc tế tiếp cận thị trường theo từng giai đoạn, kiểm chứng thanh khoản, khả năng giao dịch, thanh toán và quản trị rủi ro trước khi tăng tỷ trọng.

Theo ông Sơn, quy mô thị trường phải đủ lớn, trong khi tỷ lệ sở hữu nhà nước tại một số doanh nghiệp lớn còn cao và giới hạn sở hữu nước ngoài thu hẹp lượng cổ phiếu quỹ có thể tiếp cận. Số doanh nghiệp tư nhân IPO trong khoảng ba năm gần đây chưa nhiều, đặc biệt là các tập đoàn có nền tảng tài chính tốt, nên cần thúc đẩy doanh nghiệp FDI có tiềm lực tham gia, đồng thời tiếp tục cổ phần hóa, thoái vốn tại doanh nghiệp nhà nước không nhất thiết phải giữ tỷ lệ sở hữu chi phối.

Ông Sơn nhận định chỉ số đi ngang hoặc điều chỉnh trong những tháng đầu sau nâng hạng không phải hiện tượng bất thường, khi dòng vốn cận biên rút ra còn quỹ mới nổi cần thời gian quan sát trước khi giải ngân. Thị trường đã triển khai cơ chế không yêu cầu nhà đầu tư tổ chức nước ngoài ký quỹ trước toàn bộ bằng tiền, đang hướng tới mô hình đối tác bù trừ trung tâm trên thị trường cổ phiếu và nghiên cứu quyền chọn trên chỉ số, bên cạnh hợp đồng tương lai chỉ số và trái phiếu Chính phủ vận hành từ năm 2017.