Việt Nam: Sau nâng hạng thị trường, cần nâng cấp nội tại tài chính

Việc FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam giúp cổ phiếu Việt Nam hiện diện sâu hơn trong các chỉ số toàn cầu, nhưng lợi ích thực sự chỉ đến khi hệ thống tài chính chuyển dòng vốn ngoại thành đầu tư sản xuất cho doanh nghiệp, theo phân tích.

Dòng vốn ngoại chủ yếu mua cổ phiếu trên thị trường thứ cấp, không phải vốn mới cho doanh nghiệp, bài viết chỉ rõ. Giá trị sâu hơn của nâng hạng xuất hiện khi thị trường thanh khoản hơn, minh bạch hơn, giúp doanh nghiệp huy động vốn cổ phần thuận lợi, giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng.

Mô hình tài chính dựa vào ngân hàng của Việt Nam đối mặt giới hạn khi nền kinh tế phát triển. Tín dụng tăng nhanh gây áp lực lên thanh khoản và biên lợi nhuận ngân hàng. Các ngành như AI, bán dẫn, đổi mới sáng tạo cần vốn cổ phần, trái phiếu và vốn mạo hiểm.

Nâng hạng và Trung tâm Tài chính Quốc tế TPHCM bổ trợ cho nhau, nhưng thành công nên được đo bằng lượng vốn tới được doanh nghiệp có năng suất, không chỉ bằng quy mô dòng ngoại. Cải thiện nội tại về công bố thông tin, bảo vệ nhà đầu tư, quản trị doanh nghiệp và chất lượng kiểm toán sẽ quyết định dòng vốn ở lại và tạo ra giá trị.