Việt Nam: Tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, phân hóa ngành rõ nét

Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE tăng khoảng 52% so với cùng kỳ trong quý III/2026, nhưng riêng nhóm Vingroup đóng góp khoảng 55% mức tăng tuyệt đối.

Nếu loại trừ nhóm này, lợi nhuận chỉ tăng khoảng 24%, chậm lại so với mức tăng khoảng 30% trong nửa đầu năm. Ngân hàng là ngành đóng góp lớn thứ hai, chiếm 18,8% mức tăng lợi nhuận tuyệt đối.

Dầu khí và bán lẻ duy trì tăng trưởng tốt, trong khi dịch vụ tài chính, công nghiệp và xây dựng chuyển sang tăng trưởng âm. SSI Research dự báo tăng trưởng lợi nhuận chung có thể giảm tốc trong quý IV, một phần do nền so sánh cao khi lợi nhuận trên HOSE đã tăng 43,7% trong quý IV/2025.

P/E dự phóng năm 2026 của thị trường ở mức 11,7 lần, hoặc 9 lần nếu loại trừ nhóm Vingroup. Nhóm phân tích cho rằng thị trường có khả năng hình thành đáy ngắn hạn trong tháng 11, nhưng việc mua đuổi trong những nhịp hồi phục vẫn tiềm ẩn rủi ro.