Việt Nam: Doanh nghiệp bất động sản tăng đòn bẩy nợ vay lên mức cao nhất 15 quý

Hệ số nợ vay trên vốn chủ sở hữu của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết đạt 0,72 lần vào cuối quý II/2026, cao nhất trong 15 quý, khi các chủ đầu tư tăng vay mượn để mở rộng.

Tổng dư nợ vay của nhóm doanh nghiệp bất động sản niêm yết đạt 360.240 tỷ đồng cuối quý II, tăng 60.897 tỷ đồng, tương đương 20,3% so với quý trước, theo số liệu tổng hợp của S&I Ratings. Mức tăng tập trung vào nợ dài hạn, với tỷ trọng nợ dài hạn tăng từ 63,1% lên 67,3% tổng dư nợ, cho thấy nhu cầu vốn gắn với giải ngân và phát triển dự án thay vì xoay vòng thanh khoản ngắn hạn, đơn vị xếp hạng này cho biết.

Vinhomes là trường hợp nổi bật với tổng nợ phải trả 828.420 tỷ đồng, trong đó nợ vay thuê tài chính đạt 215.508 tỷ đồng, tăng 47% so với đầu năm. Dư nợ trái phiếu của doanh nghiệp này tăng mạnh 77% lên gần 98.000 tỷ đồng. Novaland xếp thứ hai với tổng nợ phải trả 193.420 tỷ đồng, nợ vay tài chính 72.910 tỷ đồng và khoản vay trái phiếu ngắn hạn phải trả hơn 13.100 tỷ đồng. Ở nhóm nhỏ hơn, CTCP Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) tăng nợ vay thêm hơn 4.000 tỷ đồng lên 32.676 tỷ đồng, trong khi CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) và An Gia lần lượt tăng nợ vay khoảng 64% và 67%.

Doanh thu của 31 doanh nghiệp được S&I Ratings thống kê đạt 137.271 tỷ đồng, tăng 150,2% so với cùng kỳ, nhưng nếu loại Vinhomes, 30 doanh nghiệp còn lại giảm 3,7% doanh thu. Lợi nhuận sau thuế của nhóm tăng 349,6%, song ngoài Vinhomes động lực chủ yếu đến từ thu nhập tài chính đột biến.