Việt Nam: Doanh nghiệp bất động sản đối mặt 167.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, áp lực dòng tiền

Các doanh nghiệp bất động sản Việt Nam đối mặt với khoảng 167.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn từ quý IV/2026 đến hết năm 2027, trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vẫn âm do nhu cầu nhà ở yếu và lãi suất cao.

Giao dịch bất động sản toàn quốc giảm 36% so với cùng kỳ trong nửa đầu năm 2026. Tỷ lệ hấp thụ căn hộ mới tại Hà Nội và TP.HCM giảm xuống 73% trong quý II/2026 từ mức 95% của năm 2025. Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu bình quân của các doanh nghiệp niêm yết tăng lên 74% từ mức 54% giai đoạn 2022–2025.

Tỷ lệ doanh nghiệp có dòng tiền từ hoạt động kinh doanh yếu so với nợ vay tăng từ 62% năm 2025 lên 70% trong nửa đầu năm 2026, theo VIS Rating. Giá trị phát hành trái phiếu bất động sản trong chín tháng đầu năm 2026 đạt 149.500 tỷ đồng, tăng 126% so với cùng kỳ, với lãi suất bình quân 11,4%/năm.

Ông Dương Đức Hiếu, Giám đốc cấp cao Ban Doanh nghiệp phi tài chính của VIS Rating, cho biết hồ sơ tín nhiệm ngành sẽ tiếp tục chịu áp lực trong 12–18 tháng tới. Doanh nghiệp cần siết kỷ luật tài chính, cân bằng dòng tiền và tăng trưởng lợi nhuận, đồng thời đa dạng hóa nguồn vốn dài hạn.