Việt Nam: Cổ phiếu bất động sản lao dốc về mệnh giá, lãi suất cao gây sức ép

Nhiều cổ phiếu bất động sản Việt Nam giảm xuống dưới mệnh giá trong phiên 27/7, kéo dài đà bán tháo khiến giá trị một số mã giảm tới 88,6% so với đỉnh lịch sử giai đoạn 2021-2022.

Các mã giao dịch dưới mệnh giá gồm DIG 9.690 đồng, DXG 9.970 đồng và QCG 9.500 đồng. CEO đóng cửa tại 10.800 đồng, HDC 10.900 đồng, PDR 11.150 đồng. Trong một tháng, 6 cổ phiếu này giảm khoảng 20-27%, tính trong một năm, mức giảm từ 32% đến 57%. Khoản đầu tư 100 triệu đồng mua DIG tại đỉnh lịch sử nay chỉ còn 11,4 triệu đồng, CEO và PDR còn khoảng 18 triệu đồng.

VN-Index đóng cửa gần 1.670 điểm, giảm 6,5% so với đầu năm 2026. MBS Research nhận định ngành bất động sản bước vào giai đoạn mở rộng mới 2026-2027 nhưng chi phí vốn cao đang kìm hãm nhu cầu. Lãi suất huy động kỳ hạn một năm tăng khoảng 2 điểm % lên 8%/năm, lãi suất cho vay trung-dài hạn tăng tương ứng lên trên 12%/năm.

Tổng giao dịch đất nền, chung cư và nhà ở riêng lẻ quý I giảm 8% so với cùng kỳ, tồn kho cuối quý tăng 27,8% so với đầu năm. Tỷ lệ hấp thụ căn hộ Hà Nội giảm từ khoảng 100% năm 2025 xuống 70%. MBS dự báo tỷ lệ hấp thụ duy trì thấp khi lãi suất còn cao. Hầu hết cổ phiếu bất động sản trong danh mục theo dõi có định giá P/B thấp hơn trung vị 5 năm, phản ánh lo ngại về tác động của lãi suất lên tỷ lệ hấp thụ và lợi nhuận.