Việt Nam: Lợi nhuận quý III/2026 có thể vượt dự báo 20,6%, Maybank nhận định

Maybank Investment Bank (MSVN) dự báo tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường trong quý III/2026 có thể vượt mức 20,6% so với cùng kỳ, nhờ triển vọng tích cực của ngành năng lượng, bán lẻ, thực phẩm và đồ uống.

Ngành năng lượng dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 66,9%, với BSR và GAS dẫn đầu. Bán lẻ, dù dự báo trước đó giảm 1,7%, vẫn có khả năng vượt kỳ vọng nhờ MWG và DGW trong phân phối công nghệ thông tin. Các doanh nghiệp thực phẩm và đồ uống VNM, SAB và BHN có thể hưởng lợi từ cải thiện cơ cấu sản phẩm và chi phí đầu vào thấp hơn. Lợi nhuận bất động sản nhà ở có thể tăng 48,3% so với cùng kỳ nhờ nền so sánh thấp, dù số dự án bàn giao vẫn hạn chế.

Thép và logistics đường biển nằm trong nhóm ngành có khả năng vượt dự báo. Trong khi đó, ngân hàng có thể không đạt mức tăng trưởng 21% do áp lực biên lãi ròng và tăng trích lập dự phòng. VCB, CTG và VPB được đánh giá vượt trội, trong khi BID, HDB, OCB, MSB và SHB có thể kém hơn. Chứng khoán gặp khó khăn vì thanh khoản thấp, giá trị giao dịch bình quân ngày trong quý III đạt khoảng 17.000 tỷ đồng, bằng một nửa cùng kỳ năm trước.

VN-Index đang giao dịch với P/E 12,7 lần, hay 10,6 lần nếu loại trừ VIC và cổ phiếu liên quan, thấp hơn khoảng một độ lệch chuẩn so với bình quân 5 năm. Maybank dự báo chỉ số dao động quanh 1.800 điểm trong ngắn hạn và ưu tiên cổ phiếu năng lượng, công nghệ thông tin, bán lẻ và ngân hàng chọn lọc, nhưng cảnh báo lãi suất có thể hạn chế dòng tiền dù lợi nhuận khả quan.