Lãi suất tăng và rủi ro lạm phát: Áp lực dồn lên những tháng cuối năm

Cục diện kinh tế Việt Nam những tháng cuối năm 2026 đang trở thành bài toán cân bằng giữa tăng trưởng với rủi ro lạm phát, áp lực tỷ giá và thanh khoản hệ thống, dù sản xuất công nghiệp, xuất khẩu, FDI và đầu tư công vẫn tiếp tục là động lực chính.

Theo các báo cáo vĩ mô mới nhất từ MBS, VCBS, Chứng khoán Guotai Haitong (Việt Nam) và Chứng khoán Kirin, sản xuất công nghiệp vẫn là điểm sáng nổi bật, nhưng nhập siêu đã vượt 20 tỷ USD, giá dầu kéo lạm phát trở lại vùng cao. Số doanh nghiệp hoàn tất thủ tục giải thể vượt 40.800 doanh nghiệp trong 8 tháng, tăng 125,5% so với cùng kỳ, được Chứng khoán Kirin đánh giá là mức cao nhất từ trước đến nay.

MBS dự báo tăng trưởng cả năm 8,5-8,7%, trong khi Chứng khoán Guotai Haitong dự báo khoảng 8,5%. Về tỷ giá, Chứng khoán Kirin dự báo USD/VND tăng 2,5-3%, còn MBS dự kiến tỷ giá cuối năm khoảng 26.800-27.000 đồng/USD, tương ứng mức tăng 2-2,8% so với đầu năm. Khoảng chênh lệch dự báo này cho thấy tỷ giá vẫn là một rủi ro lớn. Chứng khoán Guotai Haitong cũng cho rằng lãi suất huy động khó giảm nhanh, nhất là khi chênh lệch giữa tín dụng và huy động vẫn lớn và áp lực lạm phát ở mức cao.