Việt Nam: doanh nghiệp địa ốc linh hoạt bán tài sản, chuyển đổi trái phiếu để cân đối nợ

Các doanh nghiệp bất động sản Việt Nam đang kết hợp bán tài sản, chuyển đổi trái phiếu thành cổ phần và bàn giao sản phẩm để chuẩn bị nguồn thanh toán khi một làn sóng trái phiếu đáo hạn đến gần.

Novaland đã bán bốn tài sản trị giá gần 11.300 tỷ đồng và đang chào bán thêm một số tài sản khác, đồng thời chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu và phát hành riêng lẻ để trả nợ, bao gồm nợ trái phiếu. Doanh nghiệp gần đây đã hoàn tất thủ tục tăng vốn điều lệ sau khi phát hành cổ phiếu chuyển đổi trái phiếu. Phát Đạt lựa chọn chuyển nhượng khoản đầu tư, khi công ty con bán toàn bộ cổ phần tại chủ đầu tư dự án Thuận An 1, thu về khoảng 1.900 tỷ đồng trong đợt thanh toán đầu tiên. Trong nửa đầu năm, Phát Đạt ghi nhận khoảng 5.500 tỷ đồng thu hồi từ các khoản góp vốn đầu tư và dành gần 2.900 tỷ đồng trả nợ gốc vay.

Vinhomes báo cáo dòng tiền kinh doanh dương khoảng 88.600 tỷ đồng từ bàn giao tại Ocean Park 2, 3 và Green Paradise, với người mua trả tiền trước ngắn hạn đạt khoảng 143.500 tỷ đồng. Doanh nghiệp cũng công bố doanh số chưa bàn giao gần 197.000 tỷ đồng, tạo cơ sở ghi nhận doanh thu các kỳ tiếp theo.

Theo S&I Ratings, khoảng 46.900 tỷ đồng trái phiếu bất động sản dự kiến đáo hạn trong quý IV/2026, tăng lên 156.000 tỷ đồng vào năm 2027 — chiếm 57% giá trị đáo hạn toàn thị trường. Tổ chức này lưu ý lãi suất cao, dự báo duy trì ít nhất đến nửa đầu năm 2027, đang gây áp lực lên các doanh nghiệp có đòn bẩy lớn hoặc nhu cầu huy động vốn cao.