Việt Nam: Lợi nhuận các công ty chứng khoán quý III/2026 chịu áp lực khi thanh khoản hạ nhiệt

VPBankS Research dự báo lợi nhuận sau thuế quý III/2026 của nhóm công ty chứng khoán được theo dõi đạt 3.175 tỷ đồng, giảm 10,2% so với cùng kỳ, do nền so sánh cao từ quý III/2025 và thanh khoản thị trường hạ nhiệt gây áp lực lên mảng môi giới.

VCBS dự báo thanh khoản bình quân phiên quý III giảm khoảng 55%-60% so với cùng kỳ, thu hẹp cơ sở tạo doanh thu phí. Theo VCBS, doanh thu quý III của SSI ước đạt 2.511 tỷ đồng, giảm 19,9%; lợi nhuận sau thuế đạt 1.044 tỷ đồng, giảm 29,3%. HCM được dự báo doanh thu 1.306 tỷ đồng, giảm 5,4%; lợi nhuận sau thuế 379 tỷ đồng, giảm 14%. VCI dự kiến doanh thu 975 tỷ đồng, giảm 5,5%; lợi nhuận sau thuế 342 tỷ đồng, giảm 18,7%.

TCBS Research cũng dự báo lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ của SSI giảm trên 20%; VCK giảm 3,5% còn 1.087 tỷ đồng. Cho vay ký quỹ và ngân hàng đầu tư tiếp tục hỗ trợ nguồn thu, nhưng chi phí vốn cao có thể hạn chế khả năng bù đắp. VCBS lưu ý nhóm công ty chứng khoán vừa và nhỏ có thể ghi nhận mức giảm mạnh hơn do nền tự doanh quý III/2025 cao.

Dù áp lực quý III, VPBankS Research kỳ vọng lợi nhuận sau thuế cả năm 2026 của nhóm theo dõi tăng gần 15%. VCBS dự báo SSI đạt 4.572 tỷ đồng lợi nhuận cả năm, tăng 11,3%; HCM đạt 1.397 tỷ đồng, tăng 18,5%; VCI đạt 1.361 tỷ đồng, tăng 1,4%. Dư nợ cho vay cuối quý II/2026 đạt khoảng 454.772 tỷ đồng, tăng 49,2% cùng kỳ, trong khi tổng dư nợ vay vượt 485.000 tỷ đồng, tăng 25%, khiến chi phí lãi vay trở thành biến số cần theo dõi.