Lợi nhuận quý III của các công ty chứng khoán Việt Nam giảm 42% vì thanh khoản thấp

Tổng lợi nhuận trước thuế của 81 công ty chứng khoán đã công bố báo cáo quý III/2026 đạt khoảng 11.000 tỷ đồng, giảm 42% so với cùng kỳ năm 2025 và gần 28% so với quý II.

Giá trị giao dịch bình quân trên ba sàn giảm 57,6% so với cùng kỳ xuống 18.625 tỷ đồng/phiên, VN-Index đóng cửa quý ở 1.768,62 điểm, giảm 4,9% so với cuối quý II. Cho vay ký quỹ là điểm sáng hiếm hoi. Dư nợ margin cuối tháng 9 đạt kỷ lục 457.500 tỷ đồng, lãi từ cho vay và các khoản phải thu quý III đạt khoảng 12.300 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ và cao nhất từ trước đến nay, quý thứ 11 liên tiếp tăng.

Lợi nhuận tập trung mạnh ở nhóm đầu. TCBS đạt 2.152 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, SSI 1.295 tỷ đồng, VPS 1.119 tỷ đồng, VPBankS 843 tỷ đồng và HDS 769 tỷ đồng. Nhóm 5 công ty chiếm khoảng 56% tổng lợi nhuận toàn ngành. Tuy nhiên, phần lớn công ty ghi nhận lợi nhuận quý III giảm hai chữ số hoặc thua lỗ. Một số trường hợp đi ngược xu hướng gồm HDS tăng hơn 3 lần, ABS tăng 552%, LPBS tăng 43%, TCBS tăng nhẹ 6%.

Tự doanh là biến số chi phối. Lợi nhuận sau thuế quý III của VIX giảm 92,9% xuống 173,8 tỷ đồng do danh mục tự doanh đảo chiều. Lợi nhuận trước thuế của VPBankS giảm 64% xuống 843 tỷ đồng dù doanh thu hoạt động gần như đi ngang, sau khi lãi thuần từ tài sản tài chính FVTPL chỉ còn 135 tỷ đồng. Ngược lại, doanh thu FVTPL của ABS tăng gần 20 lần lên 412 tỷ đồng, đưa lợi nhuận trước thuế tăng 552%. Môi giới tiếp tục khó tạo lợi nhuận do cạnh tranh phí; tại BSI, chênh lệch doanh thu và chi phí môi giới quý III chỉ còn 1,2 tỷ đồng.