Việt Nam: Lợi nhuận 9 tháng của các công ty chứng khoán giảm 3% dù doanh thu tăng mạnh

Theo báo cáo từ SHS Research, lợi nhuận sau thuế của 78/80 công ty chứng khoán trong 9 tháng đầu năm 2026 chỉ đạt 28.638 tỷ đồng, giảm 3% so với cùng kỳ năm ngoái, bất chấp tổng doanh thu hoạt động tăng 22,9% lên 101.665 tỷ đồng.

Riêng quý III/2026, mức suy giảm còn rõ nét hơn khi doanh thu hoạt động đạt 35.100 tỷ đồng, gần như đi ngang so với quý trước và giảm 5,3% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ còn khoảng 8.600 tỷ đồng, giảm 42,9% so với cùng kỳ và giảm 30,4% so với quý II/2026. Biên lợi nhuận sau thuế quý III giảm xuống 24%, thấp nhất trong 7 quý gần đây, từ mức 35,7% ở 9 tháng đầu năm 2025 và 28,2% trong 9 tháng năm 2026.

Doanh thu môi giới 9 tháng giảm 14,4% xuống khoảng 12.200 tỷ đồng, lợi nhuận gộp giảm 43,6% còn 1.700 tỷ đồng. Doanh thu tự doanh tăng 13,7% lên 46.000 tỷ đồng nhưng lợi nhuận gộp giảm 21,4% xuống 20.700 tỷ đồng. Cho vay tiếp tục là trụ đỡ lợi nhuận khi doanh thu cho vay 9 tháng đạt 36.200 tỷ đồng, tăng 54,1%, lợi nhuận gộp đạt 23.400 tỷ đồng, chiếm khoảng 45% tổng lợi nhuận gộp toàn ngành.

Dư nợ cho vay ký quỹ tính đến 30/9/2026 đạt kỷ lục khoảng 447.900 tỷ đồng, tăng 21,9% so với cùng kỳ năm trước và 12,2% so với đầu năm, nhưng tốc độ tăng chậm lại chỉ còn 1,2% so với quý trước. Giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân trên ba sàn giảm xuống khoảng 15.200 tỷ đồng/phiên, thấp nhất kể từ quý IV/2024 và giảm 63% so với quý III/2025. SHS Research cảnh báo khoảng cách giữa đòn bẩy và thanh khoản có thể làm tăng nguy cơ bán giải chấp và khuếch đại đà giảm nếu thị trường điều chỉnh.