Việt Nam: Sửa Luật Chứng khoán nhằm mở đường cho vốn dài hạn

Việt Nam đang sửa Luật Chứng khoán nhằm giảm rào cản hành chính và nâng cao vai trò của thị trường trong việc cung ứng vốn trung và dài hạn, khi các đại biểu Quốc hội thảo luận dự thảo trong kỳ họp tháng 10.

Đại biểu Trần Hoàng Ngân (TP.HCM) cho rằng nhu cầu vốn đầu tư xã hội tương đương 35–40% GDP, trong khi tín dụng ngân hàng chiếm khoảng 145–150% GDP. Ông cảnh báo việc sử dụng vốn ngắn hạn cho các dự án trung và dài hạn tiềm ẩn rủi ro lệch pha kỳ hạn và thanh khoản.

Để xử lý, ông đề nghị giảm rào cản hành chính, nâng chất lượng hàng hóa niêm yết, mở rộng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài và thúc đẩy cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước gắn với niêm yết. Ông cũng đề xuất nghiên cứu bảng niêm yết riêng cho doanh nghiệp khởi nghiệp đổi mới sáng tạo, tạo điều kiện cho quỹ đầu tư mạo hiểm tham gia.

Các đại biểu khác nêu vướng mắc. Ông Nguyễn Hải Nam (Huế) chỉ ra rằng nếu doanh nghiệp nhà nước thua lỗ công khai đấu giá cổ phần hiện hữu thì có thể bị coi là chào bán ra công chúng, vướng điều kiện kinh doanh có lãi; nếu không công khai thì thiếu minh bạch. Ông đề nghị phân biệt đấu giá cổ phần hiện hữu với phát hành cổ phiếu mới, kèm cảnh báo rủi ro. Bà Tô Ái Vang (Cần Thơ) băn khoăn về yêu cầu kiểm toán xác nhận ý kiến ngoại trừ, cho rằng kiểm toán viên chỉ đưa ra ý kiến về báo cáo tài chính.

Về cơ chế thử nghiệm, các đại biểu đề nghị nguyên tắc tham gia tự nguyện, cung cấp đầy đủ thông tin cảnh báo rủi ro, quản lý tách biệt tài sản khách hàng và bảo vệ dữ liệu giao dịch. Bà Nguyễn Phương Thủy (Hà Nội) lưu ý sự khác biệt giữa thời hạn thử nghiệm tối đa ba năm trong Luật Khoa học, Công nghệ và Đổi mới sáng tạo với thời hạn năm năm tại dự thảo nghị định. Các đại biểu cũng nêu xung đột lợi ích trong dịch vụ trái phiếu doanh nghiệp khi một công ty chứng khoán kiêm nhiều vai trò, đề nghị tách biệt tài sản bảo đảm và công khai xung đột.