Việt Nam: VinaCapital dự báo chu kỳ tăng trưởng 5-7 năm nhờ làn sóng vốn vay USD

Việt Nam có thể bước vào chu kỳ tăng trưởng kéo dài 5-7 năm nhờ làn sóng vay vốn quốc tế bằng USD, có thể bắt đầu từ năm 2027 hoặc 2028, theo ông Michael Kokalari, Kinh tế trưởng của VinaCapital.

Ông Kokalari, phát biểu tại hội nghị các nhà đầu tư về triển vọng kinh tế Việt Nam, cho rằng nhu cầu đầu tư hiện vượt khả năng cung ứng của hệ thống tài chính trong nước. Ông cho biết đầu tư hạ tầng hiện tương đương 6-7% GDP, với mục tiêu của Chính phủ nâng lên 10%, tương đương giai đoạn Trung Quốc và Nhật Bản đẩy mạnh phát triển hạ tầng. Mục tiêu đầu tư khoảng 1.500 tỷ USD trong 5 năm sẽ đòi hỏi nguồn lực rất lớn.

Cường độ đầu tư có thể tăng từ hơn 30% GDP lên khoảng 45%, tương tự thời kỳ Trung Quốc xây dựng nhà máy, hạ tầng và khu đô thị. Ông Kokalari lưu ý tăng trưởng tín dụng đã vượt tăng trưởng tiền gửi trong khoảng hai năm, với tỷ lệ cho vay trên tiền gửi trên 110% và lãi suất tiền gửi khoảng 8-9%, phản ánh sức ép về vốn trong nước.

Ông Kokalari chỉ ra nhu cầu mở rộng hạ tầng, sản xuất và đô thị hóa là động lực. Ông dẫn xuất khẩu máy tính tăng khoảng 60%, vốn FDI đăng ký mới tăng hơn 80% tương đương trên 10% GDP, và dự án trị giá 5 tỷ USD của Samsung làm minh chứng. Ông nhấn mạnh hiệu quả sử dụng vốn, so sánh Thái Lan vay USD cho bất động sản và sân golf lãng phí với Hàn Quốc đạt kết quả khác biệt, và kêu gọi cải cách thể chế để tháo gỡ điểm nghẽn dự án, ví von như "máy bay vừa tăng ga vừa đạp phanh". Lợi thế nhân khẩu học của Việt Nam dự kiến chỉ còn khoảng 10 năm, khiến việc huy động vốn quốc tế trở nên cấp thiết.