Việt Nam: Cổ phiếu thoái vốn nhà nước phân hóa khi chính sách mở thêm dư địa

Cổ phiếu nhóm thoái vốn nhà nước tại Việt Nam đã phục hồi khỏi vùng đáy nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh đầu năm 2026, khi chỉ một phần tư số mã theo dõi duy trì xu hướng tăng dài hạn, theo các chuyên gia.

BCM giảm 50% so với đỉnh năm và giảm 32% so với đầu năm. GAS và GVR thấp hơn đỉnh lần lượt hơn 30% và 40%, dù vẫn tăng 10% và 21% từ đầu năm. Trong nhóm ngân hàng, BID tăng nhẹ 2,72% từ đầu năm nhưng drawdown gần 30%, còn VCB tăng 5,75% và thấp hơn đỉnh khoảng 23%.

Quyết định 40/2026/QĐ-TTg cụ thể hóa Nghị quyết 79, tạo dư địa khi tỷ lệ sở hữu nhà nước thực tế ở nhiều doanh nghiệp trên 90%, cao hơn khung mới 65% hoặc 50%. Quyết định cũng đặt SCIC làm đầu mối tái cơ cấu các khoản đầu tư dưới 50%.

Chủ tịch FinPeace Nguyễn Tuấn Anh cho rằng xu hướng chính của thị trường vẫn là đi ngang và dòng tiền chưa đủ mạnh. Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư ABS Nguyễn Thế Minh nhận định cơ hội nằm ở chọn lọc cổ phiếu có vị thế hạ tầng, độc quyền và định giá thấp hơn lịch sử. Các yếu tố cần theo dõi gồm phê duyệt kế hoạch 5 năm thoái vốn, cơ chế giảm giá khởi điểm và tiến độ đạt chuẩn công ty đại chúng của GAS, BSR, BCM, VGI.