Việt Nam: chuyên gia khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu khi P/E thị trường khoảng 9,4 lần

Loại trừ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, P/E của thị trường Việt Nam hiện vào khoảng 9,3 - 9,4 lần, tạo ra cơ hội đầu tư, theo ông Nguyễn Duy Linh, CEO CTCP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), tại một diễn đàn đầu tư ở Việt Nam ngày 12/11.

Ông Linh cho biết đang giảm tỷ trọng tài sản dành cho mục tiêu thanh khoản và tăng tỷ trọng tài sản thu nhập cố định lên khoảng 30 - 40%, đồng thời từng bước tăng tỷ trọng cổ phiếu. Ông kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng 15 - 17% có thể kéo P/E xuống khoảng 8,5 lần, và cho rằng lợi nhuận kỳ vọng đang lớn hơn rủi ro. Ông ít quan tâm bất động sản hơn do hiệu quả khai thác cho thuê giảm, và vàng không nằm trong lựa chọn ưu tiên.

Bà Nguyễn Thị Minh Thu, Giám đốc Điều hành Công ty Tư vấn Tài chính và Đầu tư Index Partners, cho biết phân bổ tỷ trọng lớn vào bất động sản tạo dòng tiền - lớp tài sản thứ nhất, tiếp theo là nhóm thu nhập cố định gồm tiền gửi tiết kiệm và trái phiếu, vàng chiếm tỷ trọng nhỏ nhất do thanh khoản hạn chế. Bà dự báo sẽ có thay đổi về cơ chế, chính sách nhằm hạn chế đầu cơ, và lãi suất khó giảm trong ngắn hạn nên nhóm thu nhập cố định vẫn đáng cân nhắc, không chỉ tiền gửi mà cả trái phiếu.

Ông Duc Tran, Quản lý Đầu tư & Quan hệ Nhà đầu tư tại Vietnam Investments Group (VIG), gợi ý kênh đầu tư vào doanh nghiệp tư nhân. Khi lãi suất duy trì ở mức cao, ông ưu tiên giảm đòn bẩy tài chính và đòn bẩy nợ, đồng thời tăng tỷ trọng tài sản có tính thanh khoản cao hơn, gồm tài sản thu nhập cố định và cổ phiếu.

Ông Linh cho rằng điều thường bị bỏ qua là đánh giá tổng thể năng lực tài chính của gia đình, từ mục tiêu, nghĩa vụ tương lai đến khả năng thanh toán. Ông nêu ba lớp quản trị rủi ro: mức rủi ro chấp nhận được nhưng vẫn bảo đảm chi tiêu thiết yếu trong 6 - 12 tháng, ngưỡng thua lỗ tối đa cho từng tài sản, và tương quan giữa rủi ro với lợi nhuận kỳ vọng - như việc hạ ngưỡng rủi ro xuống 7% khi lợi nhuận kỳ vọng bình quân chỉ 10% trong khi mức rủi ro chấp nhận là 15%.