Việt Nam: Chứng khoán bước vào quý IV với hai lực kéo trái chiều, VDSC nhận định

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào quý IV trong thế giằng co giữa áp lực từ lãi suất toàn cầu và dòng vốn ngoại, với các yếu tố hỗ trợ trong nước gồm tăng trưởng kinh tế cao, định giá hấp dẫn và triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp, theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC).

Khối ngoại bán ròng 4.830 tỷ đồng trên HOSE trong tháng 9, gần gấp ba lần tháng trước, với hơn 90% giá trị bán ròng diễn ra sau khi việc nâng hạng của FTSE có hiệu lực. VDSC đánh giá thị trường vẫn trong vùng quan sát đối với nhà đầu tư nước ngoài, và dòng vốn khó đảo chiều khi lợi suất toàn cầu chưa hạ nhiệt.

Về nội tại, GDP quý III tăng 9,95% so với cùng kỳ, đưa tăng trưởng 9 tháng lên 9,01%. Giải ngân đầu tư công đến cuối tháng 9 đạt 642.962 tỷ đồng, tương đương 62,9% kế hoạch. VDSC ước tính tổng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ quý III/2026 tăng 19,2% so với cùng kỳ, dẫn đầu bởi ngân hàng (+23%), thép (+35%) và bán lẻ (+47%).

P/E thị trường cuối tháng 9 ở mức 12,2 lần, thấp hơn bình quân 5 năm là 13,9 lần. Trên cơ sở triển vọng lợi nhuận và vùng P/E mục tiêu 11,7–13,6 lần, VDSC ước tính chỉ số có thể dao động quanh 1.694–1.983 điểm trong trung hạn, tương ứng biên dao động khoảng -2,5% đến +14,1% so với mức đóng cửa 1.737,7 điểm ngày 2/10.